第七章公司分析分析.ppt

第七章 公司分析 第一节 公司分析概述 一、公司与上市公司的含义 公司是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。 上市公司是指股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。 上市公司是我们的研究对象 二、公司分析的意义 无论宏观分析、行业分析，对于具体投资对象的分析最终都将落实在微观层面的上市公司分析上。 公司分析中最重要的是公司财务分析。对于个人投资者而言，宏观分析和中观分析难度比较大，相对简单、行之有效的就是公司分析。 第二节 公司基本分析 一、公司行业地位分析 目的是判断公司在所处行业中的竞争地位，如是否为领导企业，在价格上是否具有影响力，是否具有竞争优势等。 企业的行业地位决定了其盈利能力的高低是高于还是低于行业平均水平。 衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。 二、公司经济区位分析 经济区为是指，地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。上市公司的投资价值和区位经济的发展具有密切关系。 可以从三个方面进行分析： 1、所在的地区经济增长是否快于其他地区，是否是经济增长极或增长点，其辐射范围如何。 2、所在地区的自然资源、基础设施、市场需求状况、协作配套文件、文化条件等是否优良。 3、所在地区政府的政策是否对公司有利，政府的行政管理是否高效等。 三、公司产品分析 （一）产品的竞争能力 1、成本优势 成本优势是指公司的产品依靠低成本获得高于同行业其他企业的盈利能力。在很多行业中，成本优势是决定竞争优势的关键因素，理想的成本优势往往成为同行业价格竞争的抑制力。 其中资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。 2、技术优势 主要是看公司是否比同业拥有更强的技术人才、技术装备以及研究与开发新产品的能力。技术实力首先表现在技术人才上、其次表现在技术装备上。 研究与开发新产品的能力是公司技术实力的综合反映。 3、质量优势 质量优势是指公司的产品以高于其他公司同类产品的质量赢得市场，从而取得竞争优势。换句话说，在与竞争对手成本相等或成本近似的情况下，具有质量优势的公司往往在该行业中占据领先地位。 （二）产品的市场占有情况 通常从两个方面进行考察：其一是公司产品销售市场的地域分布情况，分为地区型、全国型、和世界范围型；其二，公司产品在同类产品市场上的占有率。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争能力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。 （三）产品的品牌战略 品牌是一个商品名称和商标的总称，可以用来辨别一个卖者或卖者集团的货物或劳务，以便同竞争者的产品相区别。品牌具有开拓市场的多种功能：品牌具有创造市场的能力；品牌具有联合市场的能力；品牌具有巩固市场的功能。 四、公司的经营能力分析 （一）公司的法人治理机构 狭义的法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等制度方面的安排； 广义的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部控制和管理等。 健全的公司治理机制至少体现在七个方面： 1、规范的股权结构 包括三层次的含义：一是降低股权集中度；流通股股权适度集中、发展机构投资者；三是股权流通的普遍性。 2、有效的股东大会制度 3、董事会权利的合理界定与约束 4、完善的独立董事制度，要求上市公司在2002年6月30日之前建立独立董事制度。 5、监事会的独立性和监督责任 一方面，应该加强监事会的地位和作用；二是加大监事会的监督责任。 6、优秀的职业经理阶层 7、相关利益者的共同治理 （二）公司经理层的素质 一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能力；三是良好的品德修养；四是人际关系协调能力。 （三）公司从业人员素质和创新能力 专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力。 五、公司成长性分析 （一）公司经营战略分析 经营战略是企业面对激烈的市场变化与严峻挑战，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。是企业战略思想的集中体现。经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征，从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。 （二）公司规模变动特征及扩张的潜力 1、公司规模的扩张是由供给推动，还是由市场需求拉动引致；是通过公司的产品创造市场需求，还是生产产品去满足市场需求；是依靠技术进步，还是依靠其他生产要素等等。 2、纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据 3、将公司的销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平进行比较，了解其行业地位的变化。 4、分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额，分析公司的投资项目，并预计其销售和利润水平。 5、分析公司的财务状况以及公司的额投资和筹资能力。 六、上市公司基本分析在上市公司调研中的实际运用 基本面分析是上市公司调研的重要一环