第三章产品市场和货币市场的一般均衡分析.pptVIP

第一节 投资的决定 1-β（1-t） d （比例所得税的情况） （三）在三部门中，IS曲线的斜率为： 1-β d 或者为： （定量税的情况） r i y d值不变 β值即定，t越小，则乘数大 当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线越平缓，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小，乘数会越大。 三、IS曲线的移动 投资需求增加，IS曲线右移； 储蓄率提高，IS曲线左移 政府购买或转移支付增加，IS曲线右移； 政府税收增加，IS曲线左移，显然减税，IS曲线右移。 投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变动，会导致IS曲线移动（见教科书P418-420） 第三节 利率的决定 1、货币需求=手持现金 2、货币需求决定于3个动机 3、分析L2、利率r与有价证券价格的关系 4、分析货币需求曲线的形状 5、分析均衡利率的形成 本节重点： 一、利率决定于货币的需求和供给 凯恩斯以前的古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关:即投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数。 凯恩斯否定了这种观点，他认为，储蓄不仅决定于利率，更重要的是受收入水平的影响。利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和货币的需求量决定的。 二、流动性偏好和货币需求动机 （一）货币需求（又称流动性偏好） 定义：由于货币具有使用上的灵活性，人们宁愿以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 货币需求=流动性偏好=手持现金 （二）货币需求动机 1、交易动机：指个人和企业为满足日常交易活动而持有一部分货币的动机。 交易动机的货币需求量主要取决于收入。 2、谨慎动机：指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。 谨慎动机的货币需求量也大体和收入成正比，是收入的函数。 因为货币的交易需求和预防需求都被认为是收入的函数，所以可以把两者结合起来进行考察。把两种货币需求合起来用L1表示，用y表示收入，这种函数关系可写成： 该函数强调的是交易货币需求（包括预防需求）是收 入的函数，它同利率无关。 如下图所示：在货币需求—收入坐标图（a）中交易货币需求曲线是一条过原点的射线；而在利率—货币需求的坐标图（b）中，它则是一条垂直线。 L （%） 3、投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有货币。 假设：财富=货币+债券 为什么不全部购买债券？ 由于利率的不确定性将造成债券价格升降，人们有机会进行投机。实际生活中，债券价格高低与利率高低成反比。 债券价格与市场利率成反比 设一张债券的固定收益为10$，则： 债券的价格为： 债券价格 固定收益 市场利率 当 当 利率越高，债券价格越低，人们预计债券价格很快会回升，买进债券，手中货币持有数量(L2)↓ ； 利率越低，债券价格越高，人们预计债券价格即将下跌，卖出债券，手中货币持有数量(L2) ↑； h——货币投机需求的利率系数，负号表示二者呈负相关。 另一角度理解：利率提高则手持货币的成本 增加, L2减少。 L2表示用于投机动机的货币需求，r 表示利率，则上述函数关系可表示为: L2表示满足投机动机的货币需求曲线，它起初向右下方倾斜，表示货币投机需求随着利率下降而增加，在利率降为r0时为水平状，表示“流动偏好陷阱”。如下图所示: r r0 0 L2 L2= L2 (r) （％） 三、流动偏好陷阱（凯恩斯第三心理定律） 当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持在手中。 此时货币投机需求曲线为一水平线。 L2 L2(r) E1 E2 E3 r1 r2 0 L21 L22 L23 r （％） 流动性偏好的评价： 贡献：1、凯恩斯第一次提出货币需求的利率弹性问题，是对货币理论的一大贡献； 2、为其倡导的相机抉择的财政政策、货币政策提供重要理论依据。 不足：1、完全是从人们的主观动机出发，过于强调心理作用； 2、认为交易需求与收入有关，与利率无关，是不现实的。 四、货币需求函数与货币需求曲线 货币总需求等于货币交易需求（含谨慎需求）加上货币投机需求。货币总需求函数表示为： 0 货币需求曲线 （％） 0 （％） 不同收入的货币需求曲线 （％） M1=流通中的现金+活期存款 M2=M1+定期存款 M3=M2+个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”(银行承兑汇票、商业票据) 五、货币供给