上海金融国资改革下一站： 思路仍是“左手换右手”？.docVIP

上海金融国资改革下一站： 思路仍是“左手换右手”？ CFP 　　从来没能以业绩取胜，也鲜少主动发布新闻，在上海的银行“军团”中，脱胎于上海农村信用社的上海农村商业银行算是“基因”最特殊的一家。它除了有上海公积金管理中心指定贷款行之一的身份外，外界对其主营业务恐怕只剩下“边缘”印象。 　　但4月初，素来低调的上海农商行忽然成为舆论焦点。4月1日有消息称，去年收购行动频仍的浦发银行打算将上海农商行20.2%股权揽入怀中，转让方是上海农商行的国资大股东上海国际集团。 　　消息还指出，浦发银行将采取像去年收购上海信托一样的方式，通过向上海国际集团进行定向增发完成此番并购。 　　4月2日，浦发银行随即公告澄清传闻。《中国经济周刊》记者随后连线上海农商行，从负责宣传的工作人员处获得“现在没有收到这方面信息”的回应。 　　浦发银行和上海农商行原是上海国际集团旗下同门，这和去年浦发收购上海信托的背景如出一辙，所以这则事关上海金融国资改革下一站思路的消息还是迅速触动了市场的敏感神经。 　　不过，记者采访的多名人士都称，即使浦发收购上海农商行成真，也并不能视作真正大刀阔斧的改革，而只是停留在“左手换右手”的加减法，作为金融重镇的上海还需要拿出更多创意。 　　资本市场对浦发银行收购传闻反应冷淡 　　从消息爆出到澄清公告发布，相隔一个交易日，但一向看并购“脸色”的资本市场，这次却在官方口径出现前的“窗口期”表现得并不积极。《中国经济周刊》记者注意到，4月1日，浦发银行也曾跟随大盘小幅上涨，但整体涨幅弱于大盘，与银行板块其他股票走势相差无几。 　　有财经专栏作家撰文分析称，这或许反映了市场评估上海农商行资产质量的审慎态度，即使发生并购，对可能给浦发带来的正面影响也保持冷静。 　　事实上，相比县域农商行，东部沿海地区城市里的农商行似乎普遍存在“水土不服”的短板，其盈利能力并不突出。 　　“农商行多由农村信用合作社改制而成，全国范围看，经营业绩比较抢眼的还是县域农商行，这些银行融入当地的生活比较充分，与当地企业和政府都有良好关系，对潜在客户有一定的信息储备，又不像商业银行那样经常要走总部决策的流程，但这些优势对东部沿海地区的都市农商行而言，几乎没有发挥余地。”上海银行系统一位高层对《中国经济周刊》坦言。 　　记者注意到，在全国农商行中，无论是资产还是净利润排名，上海农商行都被踢出前三，总体表现比较平庸。2013年数据显示，上海农商行资产规模排在第四，次于重庆农商行、北京农商行、成都农商行;而以净利润计，也只能屈居于第四位。 　　这种趋势在近两年更加明显，2012年以前，上海农商行曾一度是国内农商行“三驾马车”之一。 　　上海农商行近几年的IPO节奏也“慢半拍”。在2013年证监会公布的首批申请上市银行的名单中，江苏省共有5家农商行入选，上海农商行却未现身其中。 　　在一家高校未公开的评估报告中，记者还注意到，上海农商行的多数指标都表现平平，唯有中间业务收入占比可以圈点，体现出该行对发展中间业务的重视，但总体经营绩效水平偏低。 　　上海农商行在“第一梯队”中表现平平 　　资本市场的冷淡背后，折射出机构和股民对上海农商行并不太“感冒”的态度。相比之下，去年浦发收购上海信托时的风评似乎显得更有激情一些，当时浦发曾一气吞下三块金融牌照，市场普遍认为收购上海信托助其全牌照经营策略再下一城。 　　另一方面，此前连云港农商行对外公布的不良率高达26.76%，也触发了公众对农商行整体形象的忧虑。而从坏账角度看，上海农商行虽然不能算是烂摊子，但与其他银行比，其不良贷款的控制能力也只是平平而已。 　　2014年半年报显示，上海农商行去年上半年不良贷款率达到1.29%，北京农商行同期不良贷款率为1.18%，成都农商行不良贷款率低于1%，而率先公布2014年年报的重庆农商行去年不良贷款率仅为0.78%，从近年表现看，上海农商行的不良贷款率都高于“第一梯队”的其他几家农商行。 　　此外，虽然目前上海农商行暂未公布2014年年报，但2013年年末，该行涉及制造业和房地产的贷款占比总和超过35%，这两者也是近几年不良贷款的“重灾区”。 　　横向比较，农商行整体的不良贷款率要比商业银行和城商行高出不少，2013年商业银行不良贷款率为0.96%， 股份制商业银行不良贷款率为0.77%，城市商业银行不良贷款率为0.83%，农商行不良贷款率达到了1.73%。上海农商行虽然优于平均表现，但也并不算优异。 　　业内人士分析认为，浦发如果收购上海农商行，带来的协同效应主要还是体现在农村金融业务上。据悉，目前上海农商行的子公司包括35家村镇银行，浦发可能会受益于农商行的“三农”业务，以此补充村镇银行的经营网络，扩展自己的农村金融市场。 　　不过，