杭州余杭交通集团有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

????????????!2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 公司的资本实力。关注：?公司主营业务涉及大量的公益性项目，公司整体盈利能力较差。 2014年公司主营业务中保障房建设、石化产品销售、通行费收取和租赁业务的毛利率分别为 0.00%、5.67%、-184.23%和-12.97%，公司目前主营业务盈利能力较差。?公司资金回笼情况较差。2014年，公司收现比仅为 0.24，且截至年底应收账款规模达到 31.88亿元，公司资金回笼情况一般。?资金支出压力较大。截至 2015年 4月底，公司保障房建设尚需投入资金 27.80亿元，主要在建工程至少还需投入 30.65亿元，公司资金支出压力较大。?公司资产流动性一般。2014年公司承建的市政基础设施项目资产及土地资产规模较大，其中存货为 66.98亿元，在建工程 17.27亿元，其他非流动资产 14.45亿元，分别占总资产的 37.06%、9.55%和 7.99%，资产流动性一般。?公司有息债务规模大幅上升，公司偿债压力增加。截至 2014年底，公司负债规模达到 862,033.28万元，同比增长 18.64%，其中有息负债 792,650.00万元，占公司负债规模的 91.95%，公司偿债压力增加。?公司对外担保金额较大，存在一定的或有负债风险。截至 2014年 12月 31日，公司对外担保 632,450.00万元，占 2014年末公司净资产的 66.90%，公司对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险。主要财务指标：项目2014年1,807,436.81839,251.3047.69%2013年1,528,960.58715,489.7047.52%2012年1,365,436.30578,849.6254.49%总资产（万元）归属于母公司所有者权益（万元）资产负债率流动比率18.738.654.53速动比率9.084.772.95有息负债（万元）营业收入（万元）补贴收入（万元）利润总额（万元）综合毛利率792,650.0086,416.0042,221.1312,209.43-7.24%624,125.00113,166.2247,938.0618,975.03-5.83%583,510.00110,859.3146,698.6821,733.37-1.98%总资产回报率1.91%2.64%3.20%经营活动净现金流（万元）EBITDA（万元）-223,773.0441,451.71-110,481.2648,516.87-126,419.1450,324.232EBITDA利息保障倍数0.780.960.74资料来源：公司 2012年、2014年审计报告，2013年数据采用 2014年审计报告年初数，鹏元整理3一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会《关于浙江杭州余杭交通集团有限公司发行 2013年公司债券核准的批复》（发改财金[2013]2193号），公司于 2014年 4月 18日公开发行 15亿元公司债券，发行利率为 7.19 %，扣除发行费用后实际募集资金 148,500万元。本期债券起息日为 2014年 4月 18日，按年计息，每年付息一次，付息日为 2015-2021年每年的 4月 18日。本期债券采用提前偿还本金方式，即从第三个计息年度开始，逐年分别按照发行总额 20%、20%、20%、20%和 20%的比例偿还债券本金，本金兑付日为 2017-2021年每年的 4月 18日，当期利息随本金一起支付。2015年 4月 18日支付第一期利息 10,785万元。截至 2015年 4月 30日，本期债券募集资金已使用完毕，如下表所示，不存在募集资金用途变更情况。表1截至 2015年 4月 30日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）拟使用募集资金项目已投资已使用募集资金项目名称项目总投资44,730崇贤向阳村农民多高层公寓安置项目（8号地块）26,30015,10066,20036,800.0020,679.0067,486.0026,300.0015,100.0064,700.00崇贤镇宁杭高铁拆迁安置多高层公寓项目（含四维村）25,255崇贤镇四维村杨家浜农民多高层公寓项目110,450崇贤新城沾桥农民多高层公寓工程项目81,02142,40043,340.0042,400.00合计261,456150,000168,305.00148,500.00注：上表中已使用募集资金已按实际募集资金金额进行调整，因此与拟使用募集资金存在差额。资料来源：公司提供二、发行主体概况2014年公司以 7亿元未分配利润转增注册资本，转增后注册资本