福建省龙岩市城市建设投资发展有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

??????????????????!2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?地方财政受政府性基金收入变动影响较大。受土地市场波动影响， 2014年龙岩市政府性基金收入降幅明显，使得当年地方可用财力下滑。?资金支出存在较大压力。截至 2014年底，公司主要在建项目尚需投入资金 23.88亿元，外部融资需求较强，资金支出压力较大。?有息债务规模较大。截至 2014年底，公司有息债务规模为 19.77亿元，债务规模较大，偿还压力明显。主要财务指标：项目2014年741,320.67406,810.89197,717.7745.06%0.762013年2012年556,809.64353,069.24189,285.1636.56%6.98总资产（万元）673,171.98归属于母公司所有者权益合计（万元）有息债务（万元）资产负债率383,935.60198,551.4642.94%1.47流动比率营业收入（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）综合毛利率27,700.083,000.007,313.4921.39%1.03%13,455.603,500.004,764.8818.76%0.77%22,337.69-8,349.6743.88%1.75%总资产回报率EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数7,435.840.404,875.020.318,453.191.14经营活动现金流量净额（万元）资料来源：公司 2012-2014年审计报告691.00582.895,857.542一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2012]2013号文件批准，公司于2012年8月14日发行8亿元公司债券，票面利率为7.45%，债券期限为7年。本期债券起息日为2012年8月14日，每年付息一次，分期还本，即自债券发行后第3年起，逐年按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金，到期利息随本金一起支付，本期债券截至2015年3月31日本息兑付情况如下表。表 1截至 2015年 3月 31日本期债券本息兑付情况（单位：万元）本金回售/兑本息兑付日期期初本金余额利息支付期末本金余额付金额2013年8月14日2014年8月14日80,000.00---5,960.0080,000.0080,000.00-80,000.005,960.00合计-11,920.00资料来源：公司提供2014年12月31日，鹏元出具了关于小洋保障性住房居住小区项目变更为华莲西路（龙腾路—红田路）和兴业路一期（龙腾南路—省道福三线）两个市政基础设施项目的专项报告，相应的募集资金将分拨至新的募投项目。本期债券募集资金使用情况情况如下：表 2截至 2014年 12月 31日公司募集资金使用情况（单位：亿元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金额度募集资金华莲西路（龙腾路—红田路）兴业路一期（龙腾南路—省道福三线）莲东新区 F地块保障性住房龙岩大道三期5.403.221.852.302.001.850.900.906.353.805.703.8015.001.408.501.40合计29.977.9518.507.95注：2014年龙岩大道三期项目将计划总投资调增至 15.00亿元，华莲西路项目计划综合投资增至 5.40亿元，兴业路一期项目计划总投资增至 3.22亿元。资料来源：公司提供二、发行主体概况2014年，公司名称、控股股东及实际控制人无变化，仍为龙岩城市发展集团有限公司（以下简称“城发集团”）持有100%股权。跟踪期内，公司注册资本发生变更，由资本公积转增注册资本 6,700.00万元，截至2014年底，公司注册资本变更为 36,700.00万元。20143年，公司合并范围无变化，截至2014年末，纳入公司合并范围的子公司如下表所示。表 3截至 2014年末公司合并范围内的子公司（单位：万元）公司名称注册资本持股比例表权决比例主营业务龙岩市龙城投资经营有限公司1,00080%80%城市基础设施、市政公用工程资料来源：公司 2014年审计报告截至2014年12月31日，公司资产总额为74.13亿元，归属于母公司的所有者权益合计为40.68亿元，资产负债率为45.06%；2014年度，公司实现营业收入2.77亿元，利润总额0.73亿元，经营活动现金流净额691.00万元。三、区域经济与财政实力2014年龙岩市经济稳定增长，整体经济环境较好2014年龙岩市全年完成地区生产总值1621.21亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%，增幅比上年下降1.5个百分点。其中，第一产业增加值187.80亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值876.25亿元，同比增