广东省机场管理集团有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告广东省机场管理集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】486号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AAA上次评级结果：AAA评级展望：稳定评级展望：稳定广东省机场管理集团有限公司（原名“广东省机场管理集团公司”，以下简称“广东机场集团”或“公司”）是广东省国有大型航空运输服务保障企业。评级结果反映了机场行业发展前景良好，广州白云国际机场（以下简称“白云机场”）航空枢纽地位不断增强，公司继续得到中央和地方政府的大力支持，整体盈利能力有所增强等有利因素；同时也反映了珠三角地区空域资源较为紧张、公司仍然面临主要来自周边机场的竞争，机场改扩建项目未来存在一定的资本支出压力等不利因素。中国建设银行股份有限公司（以下简称“建设银行”）对“06粤机场债”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。债项信用债券简称额度 年限（亿元）（年）跟踪评级结果AAA上次评级结果AAA06粤机场债101010511粤机场MTN112粤机场MTN113粤机场MTN1AAAAAAAAAAAAAAAAAA4.81055主要财务数据和指标(人民币亿元)项目2015.3201420132012总资产380.78 376.04 338.10 258.31262.23 260.81 231.08 141.68所有者权益营业收入综合分析，大公对公司“06粤机场债”、“11粤机场MTN1”、“12粤机场MTN1”、“13粤机场MTN1”信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望维持稳定。17.15 73.762.64 10.620.10 21.0831.13 30.6460.27 55.82利润总额6.691.25经营性净现金流资产负债率（%）19.25 17.4331.65 45.1520.23 33.2235.57 31.70有利因素债务资本比率（%）19.35 18.47毛利率（%）34.52 34.86·2014年，机场行业规模不断扩大，民航业发展作为国家战略未来前景仍然良好；总资产报酬率（%）净资产收益率（%）0.810.573.422.462.871.91·白云机场作为我国三大航空枢纽港之一和南方地区最大的航空交通枢纽，业务规模持续增长，航空枢纽地位不断增强；1.44 -1.04经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）0.136.485.892.52·公司继续得到中央和地方政府在资本金注入、财政补贴等方面的大力支持；0.09 18.9717.21 14.28注：2015年3月财务数据未经审计。·随着客货吞吐量以及起降架次的持续上升，公司营业收入保持增长，整体盈利能力有所增强；·建设银行对“06粤机场债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。不利因素评级小组负责人：曹梦娇·珠三角地区机场众多，空域资源较为紧张，影响机场起降能力及航班正常放行水平的提升，公司仍然面临主要来自周边机场的竞争；评级小组成员：滕堃联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010rating@·公司继续承担多项机场改扩建项目，投资规模较大，未来存在一定的资本支出压力。Email大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的广东机场集团存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等