论文名称 - 南京大学网络教育学院 专升本学历教育，一种新型 .pptVIP

针对这三种信息集，有三种形式的有效市场的定义 弱式有效市场(the weak form) 半强式有效市场(the semistrong form) 强式有效市场(the strong form) 投资学导学 一、金融市场 （一）定义 金融市场是指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径实现货币借贷和资金融通的交易活动的总称，其含义有广义和狭义之分。广义是指金融机构与客户之间、各金融机构之间、客户与客户之间所有以资金商品为交易对象的金融交易，包括存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、股票债券买卖等全部金融活动。狭义则一般限定在以票据和有价证券为交易对象的融资活动范围之内。 （二）金融市场的主要特征在于： 1、商品的单一性和价格的相对一致性 2、投资风险与收益远超一般市场 3、有形市场与无形市场并存 （三）金融市场的作用： 1、便利投资和筹资 2、聚集资本 3、加速资本转移 4、促进资本转换 4、有利于中央银行的宏观调控 5、加强国家地区之间的经济联系 （四）直接融资与间接融资 （五）金融市场结构 注意区分资本市场和货币市场以及对应市场上的金融工具。 （六）金融工具 按是否与实际信用活动相关，金融工具可分为原生金融工具和衍生金融工具，原生金融工具是在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证，其价值依赖于主体的经营状况，主要有商业票据、债券等债权债务凭证，以及股票、基金等所有权凭证。衍生金融工具在原生金融工具的基础上派生出来的各种金融合约及其组合形式的总称，其价值依赖于标的资产的价值，包括远期、期权、期货、互换。 （七）投资、投机与套利 1、投资：是有风险的，但风险可以由人们控制在一定限度内，如债券投资。 2、投机：高风险的投资 股票投机 投机对金融市场的意义 3、套利：无风险 套利的三个基本特征：零投资、无风险、正收益。 二、各类金融工具 （一）债券 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 1、债券定价公式 浮动利率债券定价 浮动利率债券（floating-rate bonds）利息与当前市场利率相联系。下一期的票面利率在上一期确定。 t1~T1的利率与0时刻确定的0~T1的利率不同，因此，不能简单用0时刻的利率来表示未来的利率。 特殊类型债券 1、可赎回债券（Redemptive Bonds）：债券的发行者有根据一定的条件（赎回价格、期限）赎回债券的权利。 2、可转换（Convertible）债券：债券持有者具有可以按照一定的条件，将债券按照一定的比例转换为股票的选择权。 3、可延期债券又称可卖回债券（put bond）。这是债券的创新品种。可延期债券给予投资者在指定的日期选择继续延长或卖回债券的权利。　本质：可转换债券使其所有者可以分享公司股票的升值 注意：赎回权属于发行者，转换权属于持有人。 久期 债券现金流对应时间的加权平均值。久期是对债券价格对利率敏感性的度量。 债券久期的性质： 1、零息债券的Macaulay久期等于它们的到期时间。 2、短期国债的Macaulay久期就是其投资期限。 息票债券的Macaulay久期小于它们的到期时间。 3、在到期时间相同的条件下，息票率越大，久期越短。 4、在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期越大。 5、久期以递减的速度随到期时间的增加而增加。 6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越小，久期越大。 二、几类重要的其他金融工具 1、股票是指股份有限公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。在境外注册、在香港上市，但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地公司的股票称为红筹股。 2、远期合约是指交易双方约定在未来某个特定时间以约定价格买卖约定数量的资产。 无套利定价公式 3、期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。 期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。在期货交易中，买方称为多头，卖方称为空头。 4、回购与反回购 回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。先卖后买，卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。功能：为各种金融机构提供短期资金，如隔夜负债 反回购：买下投资者持有的证券（如国债），承诺的未来的某个时期以某个价格再出售给投资者。先买后卖，目的是融券。 （三）基