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保兑仓融资模式下价格补贴契约的协调研究 　　摘 要：文章选择两阶段资金约束供应链――单一制造商和单一零售商为研究对象，考虑了供应链中零售商自有资金不足的情况，构建了保兑仓模式下价格补贴契约模型，应用Stackelberg博弈模型分别求解出分散决策下制造商的最优批发价格和零售商的最优订货量以及集中决策下整个供应链的订购量和利润，并且研究了保兑仓模式下价格补贴契约能否协调供应链这一问题。研究发现：在保兑仓供应链融资中引入价格补贴契约，可以提高各参与主体的收益，进而提高供应链的绩效，实现供应链的协调。该研究丰富了这一领域的研究内容，研究的结论可以为企业所用。 　　关键词：保兑仓；供应链协调；价格补贴契约 　　中图分类号：F275.6 文献标识码：A 　　Abstract： In this paper， we considered that a two-level supply chain of a manufacture and a financially constrained retailer. This paper analyzed the markdown money model under confirming storage finance. In decentralized decision-making context，manufacturers optimal wholesale price and retailers optimal order quantity are determined by using Stackelberg game model. As the buyback logistics cost increases， we combined markdown money policy with confirming storage finance， which improved the revenue of each participant and the performance of the supply chain. This study enriched the research content of this field and the conclusion of research can be applied in enterprises. 　　Key words： confirming storage finance； coordination of supply chain； markdown money contract 　　0 引 言 　　随着社会的发展和全球化的蔓延，供应链竞争日益激烈。在整个供应链中，实力较强的企业常在资金方面给予其配套的上下游企业巨大的压力。为实现供应链整体的协调发展是供应链各成员应该关注的问题。供应链协调是为了实现供应链中各方共赢。针对零售商资金短缺的情况，通常采用三种融资模式――应收账款融资、预付账款融资和存货融资。 　　本文用的是预付账款融资中的保兑仓。保兑仓，又称为买方信贷拟购货物质押，是供应链金融中预付账款的一种运作模式，因此保兑仓具有预付账款的一般特征，即以质押货物的仓储和监管、估值、配送为中心一体化的物流服务平台，不仅将银行和企业有机地联系在一起而且令金融业务在供应链中有效的发挥作用。保兑仓模式实际运用时，还应该考虑企业的运营决策即供应链上下游企业的契约和生产参数决策问题等。因此，零售商和制造商签订的契约也是影响保兑仓进行的一个关键因素。价格补贴契约是供应链契约中的一种。它是一种价格保护策略，制造商根据原有承诺对零售商未售出的商品实施一定数量的经济补偿。它是一种常见的激励方式，是制造商通过保护合作伙伴的利益维系下游合作伙伴忠诚度的一种措施。 　　考虑一个制造商和一个零售商的供应链，制造商将完工的产品批发给零售商，零售商面临随机性市场需求。进一步假定制造商为领导企业，零售商为从属企业。由Stacklberg博弈可知，为主导地位的制造商拥有制定批发价格、回购价格和补贴价格的权利，而零售商只能根据制造商的参数决策自己的采购量。 　　目前，对保兑仓融资的研究和应用国内主要侧重于：（1）通过融资实现协调；（2）保兑仓融资与协调契约的组合。 　　对于通过融资实现协调，陈祥峰、朱道立[1]提出了金融物流概念和发展背景。陈祥峰[2]研究了由单一供应商和单一零售商组成的两级供应链中融资和运营的决策问题及其影响。陈祥峰、朱道立[3]研究了当零售商资金约束时从资本市场获得融资服务以实现自身的最优采购决策，并且探讨了资本市场的融资服务对供应链绩效的影响。王超[4]从保兑仓的角度研究了供应链金融模式的运作模式、整个供应链的利润和银行的运