第五章 投资项目财务评价.pdfVIP

中山大学管理学院 《财务管理》课程开发组? 第五章 投资项 目财务评价 一．教学 目的及要求 学习本章应了解投资项 目评估的内容与作用，掌握投资项目经济评价中所需要的所有财务 基础数据的内含与确定方法，理解全部投资现金流量表与 自由资金现金流量表的本质区别，着 重掌握投资项 目财务评价的具体方法及其经济含义，掌握投资项 目不确定分析的方法与作用。 二．学时安排 财务管理专业学生： 6 学时 非财务管理专业学生：6 学时 三．重点与难点? 1．财务基础数据中成本费用和现金流量的确定。? 2．全部投资现金流量表与自由资金现金流量表的本质区别。? 3．投资项 目财务评价中投资回收期、净现值的含义及判断标准。? 4．会计盈亏平衡点与投资盈亏平衡点的本质区别。 四．授课内容 第?1?节 财务基础数据的评估 财务基础数据是指与项 目寿命期内全部经济活动有关的数据，包括项 目寿命期，投资额、 筹资方案、成本费用、收入利润、现金流量等。 1．项 目寿命期 （1）建设期：按项目的性质、规模，根据主管部门的规定确定；依据或参照主管部门制定的建 设期定额，并注意建设项 目所在地区的类别和工期定额种类进行确定；根据统计资料，套用以 往同类工程建设期；或参照以往类似工程的实际工期，进行适当的调整。 （2）项 目生产期：项目生产期包括投产期和正常生产期。投产期是项 目从建设投产或交付使用 起，到实际年产量达到设计生产能力时止所经历的时间。正常生产期也称达到设计生产能力期， 它是指达到设计规定的生产能力 100%的生产期。 工业项目的生产期一般按综合折旧寿命期确定。 固定资产，特别是主要设备寿命期可分为 自然寿命期、技术寿命期和经济寿命期。项目生产期 的确定以主要设备的经济寿命期为基础，并考虑其技术寿命期限的影响进行评估。 2．项 目总投资 建设项 目总投资是固定资产投资、无形资产、递延资产、建设期利息和流动资金之和。 （1）固定资产投资：是指项 目按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需的费用。它 包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用和预备费用。 （2）无形资产投资：购入的无形资产按照实际支付的价款计价；投资者投入的无形资产按照评 估确认或合同、协议约定的金额计价；自行开发的无形资产，按开发中实际发生的费用计价。 （3）递延资产投资：递延资产是指已经支付但因其受益期长于一年而不能计入当期损益，应当 由以后年度分期摊销的各项费用。包括租入固定资产改 良支出及摊销期在一年以上的其它待摊 费用。 （4）建设期利息：各年贷款在年初一次支取使用时： 每年应计利息=（年初借款本息累计+本年初借款额）×年利率 各年贷款在年中陆续支出时： 每年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率 （5）流动资金：流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的 差额。 1? 中山大学管理学院 《财务管理》课程开发组? 扩大指标估算法：参照类似项目流动资金占产值 （或销售收入）、经营成本 （总成本）的比 率来确定。 流动资金需要额=正常生产年份产值 （或年销售收入）×产值资金率 （或销售收入资金率） 流动资金需要额=正常生产年份经营成本 （或总成本）×经营成本资金率 （或总成本资金率） 分项详细估算法： 周转次数=360/最低周转天数 现金 （年工资、奖金、福利费总额+其他零星开支）/周转次数 应收账款=年销售收入/周转次数 存货 原材料+在产品+产成品+包装物+低值易耗品 应付账款=（年外购原材料、燃料、动力费/360 ）×赊购天数 3．资金筹措方案 （1）资金筹措方式：在资金筹措阶段，投资项目的资金来源有 自有资金和负债资金。分析资金 来源是否合理；分析资金数额的落实情况；分析筹资结构是否合理；分析筹资成本是否低廉； 分析判断项 目筹资风险。 （2）资金分年使用计划：分析年度计划投资额与建设内容是否相一致；分析计划投资额与筹资 方案数额是否相平衡。 4．成本费用 （1）成本费用的分类：一种是按成本要素分类，就是将经济性质相同的费用归为一类，形成费 用要素。