第四章_资本成本、资本结构和筹资管理.pdfVIP

财务管理财务管理 第四讲第四讲资本成本资本成本、、资本结构和筹资管理资本结构和筹资管理 目录目录 筹资方式筹资方式 资本成本 资本结构资本结构 筹资管理理论 筹资渠道和筹资方式筹资渠道和筹资方式 发行股票 银行借款银行借款 发行债券发行债券 租赁融资 商业借款 公司的综合成本 资本成本是各种类型融资的预期报酬率。综合 资本成本是各单独的预期报酬率资本成本是各单独的预期报酬率 （（成本成本)) 的加权的加权 平均. 资金占用费 资资 成 本本 本本 ×100％ 资总额资总额 资费资费 筹筹 －筹筹 用用 费 占用 用 1?筹资费率 资本成本的计算 （一）个别资本成本率 1、、银行借款资金成本率银行借款资金成本率 银行借款总额×年利率×（1－所得税率） 银行借款资金成本率＝ ×100％ 银行借款总额银行借款总额－筹资费筹资费用用－补偿性余额补偿性余额 2、债券资金成本率 × ×( ) 债券票面总额 年债息率 1－所得税率 债券资金成本率＝ ×100％ 债券筹资总额－筹资费用 或或 债 资总额 银[ 贷 ( ) ( 债 银 贷 )] × × ? + 息额? 券筹 行同期 款利率 1 所得税率 年 行同期 款利率 债债 资总额资总额 资费资费 券券筹筹 ?筹筹 用用 3、优先股资金成本率 优先股股息 优 资 100％ 先股 金成本率＝ × 优先股筹资总额－筹资费用 4 、普通股资金成本率 上年可分红利息额 普通股资金成本率＝ ＋预计年股利增长率 普通股筹资总额－筹资费用 5、保留收益资金成本率 ?上年可分红利总额 ? ? ＋预计年股利增长率 × 1－个人所得税率? (