上市公司财务竞争力研究.pdfVIP

2010年3月 中国管理信息化 Mfir．，2010 China Informationization V01．13，No．6 第13卷第6期 Management 上市公司财务竞争力研究 牛成结，刘祥亮 (兰州理工大学国际经济管理学院，兰州730050) [摘要]本文在国内外关于企业竞争力研究的基础上，将目光投注于企业财务领域，主要结合竞争力与财务管理理 论对我国上市公司财务竞争能力进行了深入的分析和实证研究。首先，遵循系统性、相对性、可比性、动态与静态结 合、定性与定量结合等项原则，建立一套基于财务竞争力形成过程的、科学可行的综合指标体系。其次，利用因子分 析法对上市公司的财务数据进行实证研究得出影响财务竞争力综合类指标。最后，在上述研究的基础上进行分析， 构建财务竞争能力的评价体系。 [关键词]财务竞争力；上市公司；财务竞争力指标 doi：10．3969／i．issn．1673—0194．2010．06．013 [中图分类号]F275；F276．6[文献标识码]A [文章编号]1673—0194(2010)06—0028—05 一、前言 象不断变化的市场经济环境下，企业各项经营管理都必须 市场经济意味着竞争，现代竞争具有广泛性、长期性、 树市竞争意识。作为企业竞争战略的前沿理论一现代企 公平性和合作性等基本特征。在竞争主体多元化、竞争对 业能力理论主要经历了3个演进与发展阶段：发展阶段企 [收稿日期]2009—08—31 Werner fBirger [作者简介】牛成拮，兰州市国有资产管理委员会副主任，兰州理下大 Hamel,1990)。而与之相对应的结构学派、资源学派、能力学 学国际经济管理学院教授。硕士。硕士研究生导师，主要研究方向：财务理 派三大学派的关系则呈现一种顺次演进的递进态势。财务 论、绩效考核。 评价指标结合起来使用。一般来说，在进行多个互斥方案 互斥方案比选或多个项日组合排队比选，而本项目属于多 的比较与优选时，当无资金限制时，可使用净现值(NPV)、个互斥方案比选范围，故不宜采用财务内部收益率法进行 评价。 差额投资内部收益率(△IRR)指标，这两个指标比选结论是 一致的：当原始投资不相同时，可选用差额投资内部收益 (3)在互斥方案的决策中，差额投资内部收益率法是 常用且有效的方法之一，但其一般主要应用于经济项目的 率(△lRR)、差额投资年回收额指标；而财务内部收益率 (IRR)一般不采用。 评估中。在社会事业项目评估中比较少见。本文借助Excel 这一功能齐全的函数计算和分析工具．创造性地将差额投 本案例中，可使用净现值(NPV)作为辅助评价指标配 资内部收益率法应用于教育事业投资项目决策中。为学校 合使用，净现值(NPV)在互斥方案比选中的判别准则是： 决策者做出切合实际的决策提供科学的依 额投资 NPV，O且NPV大者为最优方案。从本案例评价指标的计 内部收益率法属于确定型分析决策方法，而现实社会是动 算结果可知(见图3)NPV。(32．06万元)NPV。(28．07万元) ≥0，故方案B优于方案A．此结论与差额投资内部收益率态变化的．因而会忽略很多风险方面的信息，这也是其应 法结论一致。