中外合作企业中外商投资与中方的互动研究——基于博弈的视角.pdfVIP

中外合作企业中外萄投资与中方的互动研究水 ——基于博弈的视角 罗来军1 朱 艳2 罗雨泽3 内容提要 我国对外商直接投资的统计数据表明，外商在合作企业中当年未按合同出资的比例 最近几年皆占50％左右，出资违约相当严重。本文通过博弈模型研究外商投资与中方的互动行为，揭 示外商未按照合同出资的中外双方博彝过程。本文模型的分析和结论，对我国企业如何加强对合作 经营的管理具有较大的启示。 关键词 中外合作企业 投资 无形资产 固定资产 作者单位 1．复旦大学管理学院；2．上海财经大学信息管理与工程学院； 3．北京大学光华管理学院、国家信息产业部 阶段的时间，尽快获取关于经营环境的知识，而进入第 一、引言 二阶段的外资方则会存在对企业控制权的要求。姚珍 我国对外商直接投资的统计数据表明，外商在中 失，不是完全适应国际市场的方式，并且带有某种不确 外合作企业中当年未按合同出资的比例最近几年皆占 定性，必然面临向独资转化的问题。 50％左右，出资违约相当严重。那么是什么驱使外商投 从以上研究可以看出，关于模式选择非动态最优 资偏离最初的合同呢?比较普遍的解释是外商进入时 性这一现象或结论的隐含前提是，外商对东道国商业 的初始选择模式可能不是动态最优的，随着环境的变 环境存在知识的缺乏，并且这种劣势随着外商进入时 化出现了更优的选择，如果惩罚不足，就会出现投资的 间的增长而弱化。这里隐藏着一个潜在的价值判断，就 转移。当然也不排除在进入时选择的合作经营就不是 是承认东道国合作者知识和经验的重要性。关于东道 最优的，但为了获得进入资格，外商暂时进行妥协，随 国合作者知识和经验重要性的研究很多，比如Caves 着谈判地位的变化，外商就会选择比较有利于自己的 (1971)指出，外商必须为这些对本土投资者似乎毫无价 行为。 有关外商在我国进入模式选择的研究很多。大多 底，即使这些知识或信息可以为外商得到，能够获得像 数学者认为，外商与中国政府的协调程序繁琐复杂，与 本土投资者那样默契也非常困难，因为这包含着人与 中方合作一方面可以利用中方关于中国文化、政治及 经济环境的经验知识和技能，另一方面可以大幅度地 支付这种进入成本是不可避免的。东道国合作者的无 降低与政府的协调成本(Sh粕，1991；Thobum，1990)。 张晖(2000)指出，外商投资通常具有两阶段性，即“经 验获得阶段”和“利润攫取阶段”。外商会尽量缩短第一 +本文是国家自然科学基金资助项目(项目编号。 《世界经济研究》2006年第12期·59· 中外合作企业中外商投资与中方的互动研究 形资产具有重要作用，并且这种无形资产具有“折旧” 利用中方的劳动力为主要目的，因为外商单独投资，同 较快的特征。 样可以获取这些优势，外商选择合作模式的动机在于 外商初始进入时，之所以选择合作模式，多是出于 利用中方的无形资产。 对社会文化、政治制度和市场环境缺乏了解，随着对这 我们假设这样一个合作企业：运营为两期，双方已 些因素的了解，中方的无形资产(知识和经验等)失去 协定的出资额为K，但在两期的具体投资分配尚未确 了战略性意义，外商会根据情况进行动态调整，出现对 定，如果全部投资未在第1期出齐，原因可能是外商资 最初承诺的投资进行拖欠的行为。中方也将预期到外 金未到位，也可能是暂缓投资，中方对此没有完全信 商投资者这种动态性调整，因而做出应对，实际上双方 息，假定只知道外商在第一期拥有的资金量满足在区 在进行投资博弈。该博弈受到诸多因素的影响，比如外 间【0，鞫上的均匀分布；中方提供的战略性资产是娴熟 商对环境的熟悉能力(关系到中方无形资产的价值)、 的环境应变能力，即无形资产。为简单起见，把中方的 在现有合作企业的权益大小、已兑现投资以及违约惩 货币出资简化为零。如果中方在第1期采取合作，双方 罚力度等，都会影响到外商的实际选择。我们将