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第三讲 投资银行IP的O业务
第三讲 投资银行IPO业务;;一 、IPO (Initial Public Offering)的操作流程与投行角色;IPO的基本操作流程及阶段划分;投行在IPO过程中的主要任务; IPO中投行的角色;sponsors / financial advisors;;global coordinators 与bookrunners;lead managers 或者 lead underwriters;二、发行结构确定(IPO第二阶段的主要操作事务）;发行结构;（一）上市地点;;海外主板上市地点选择的三种模式;ADR方案比较
;144A私募ADR;; （二）战略投资者的引进;（三）IPO定价的第一步——公司估值并获得相应的定价区间;公司主要估值法——相对估值法;市盈率法（PE估值法）;市净率法（PB估值法）;价格销售收入法（PS估值法）;EV/EBIT或EBITDA或EBITDAR估值法;公司主要估值法——绝对估值法;市场发行定价方式的基本分类（以定价区间与投资者信息沟通决定最后定价；或者以定价区间由发行人和投行决定最终发行价）
;四种与IPO定价相关的发行方式;（五??混合发行方式——累计投标与固定价格公开认购的混合方式;;二者比例及散户回拨;三、IPO路演定价（累计订单定价方式） 上市与后市支持;累计订单定价一般分为三个阶段;路演(ROADSHOW);路演中的簿记建挡、询价与定价;累积订单投标定价的优点;二级市场表现;超额配股权（over-allotment options) (绿鞋期权green shoes options);;四、我国的询价制;;;;五、IPO定价关注的主要问题 ——IPO抑价之谜;美国1980－2000年的IPO平均抑价率;国家
或地区;抑价现象形成原因的主要理论模型;;;;信息揭示论简要分析 ——IPO中承销商配售的决定因素;IPO中投资者出价前对信息了解与表达;IPO簿记建档中投资者的出价行为;六、 我国IPO监管制度演变;（一）我国IPO准入监管制度的演变过程;第一阶段：从1990年开始到2000年，我国股票发行采取的是行政审批制。;;第二个阶段：2001-2004年是核准制，公司上市由券商进行辅导，由证监会发审委审核。;第三个阶段：从2004年2月以后，我国开始推行的保荐人制度（2005年1月正式实施）;（二）对我国IPO准入监管制度的总结;注册制（又称备案制或存档制Filing）;核准制（又称审批制），;我国的核准程序
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