我国保险投资组合风险管理基于VaR的研究.pdfVIP

2016 年2 月 河南社会科学 Feb. ,2016 第24 卷第2 期 HENAN SOCIAL SCIENCES Vo1.24 No.2 我国保险投资组合风险管理: 基于VaR 的研究 靳坷 (中南财经政法大学金融学院，湖北 武汉 430073; 中国人民银行郑州中心支行，河南 郑州 450040) 摘 要:目前我国保险资企的投资渠道狭窄，即使是已经拓宽了投资范围，仍然存在技资收益不稳定等 问题。从根本上看，安全性是保险资金投资的最重要的考量因素。基于此，可以运用 VaR研究方法来管控 保险资金的投资风险。 VaR 分为国债VaR、企业债VaR、证券投资类基金VaR、股票VaR 和不动产VaR。在 选择保险资金投资渠道时，国债和银行存款与市场利率呈正相关关系，股票、基金和不动产呈负相关关系。 在进行有效的投资组合时，必须考虑不同投资渠道带来的不同收益与绩效，此时可以运用 RAROC 方法进行 绩效坪佑。整体而言，面对我国保险资金运用效率低、风险大的现实情况，充分运用 VaR 对投资风险进行有 效管控，是今后我国保险资金技资的必要手段。 关键词:保险资金运用 ;VaR;投资组合 中图分类号:F83 文献标识码:A 文章编号: 1007-905X(2016)02 -0095 -08 改革开放以来，我国保险业取得了长足的发展。 的风险管理工具，在国际金融领域甚至非金融领域 无论是保费收入、保险业总资产还是保险资金运用余 都得到了充分运用。国内诸多学者采用VaR方法对 额均呈现出明显上升的趋势，截至2014 年 12 月 31 保险最优投资比例进行了分析，但是鉴于国内保险 日，国内保险业的总资产已高达9.8567 万亿元人民 投资结构尚缺乏完整的体系，加上起步落后的资本 币，其中保险资金运用余额达到8.2386 万亿元人民 市场，使得VaR 在保险投资实务中的研究和实际操 币，相比2013 年的7.6823 万亿元，增长了7.17% ，而 作并不多见。 2013 年的保险资金投资收益率仅为5.04%0 2013 年 一、我国保险资金运用状况 保监会颁发的保险投资l3项新政，不仅涉及债券股 我国保险资产总额和保险投资额在近十年内增 权及不动产等投资的管理办法，还对金融衍生产品、 长了 20倍有余。我国保险业用了24 年累积了第1 融资融券以及境外投资等方面作出了规定，可见保险 个万亿资产，仅用了3 年便积累了第2 个万亿资产， 资金的开放式运用又一次得到了深化。在这种情况 随后只用了 1 年时间积累了第3 个万亿保险资产。 下，保险公司越来越关注运用保险资金投资获得收益 I 所示，截至2014 年 12 月末，我国保险资产总 如表 从而对承保收益进行合理补偿。 额高