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从中美博弈看人民币升值压力分析 张 戎 (北京 邮 电大学 北京市 100876) 摘 要：2008年来，人民币对美元汇率一路上扬，人民币汇率问题成为经济中的热点问题，而中美 贸易顺差成为人民币升值压力的主要来源。本文针对美国由于高额贸易逆差对人民币升值的压力以及 中国所采取的相应政策建立博弃模型，根据模型并结合现实情况，提出相应的政策建议。 关键词：人 民币升值 ；贸易摩擦 ；博弈模型 中图分类号：F821．6 文献标识码：A 文章编号：100—4392(2008)09—0037—04 目前 ，中国是美 国第 四大进 口来源 国和第一大 美元 ，同 比仅增 长 5．4％；从 美 国进 口202．2亿美 贸易逆差来源国。自2002年来 ，国际外汇 市场上美 元 ，同比增 长 26．6％。两 国之 间的利益联系也 日趋 国对 国际主要货 币价格不 断下跌 ，美 国将其 经常项 紧密 ，2006年 9月保 尔森首 次 以美 国财 长身份访 目赤字归罪于第一大贸易逆差 国中国的人 民币币 华 时 ，中美双方宣布启动战略经济对话机制 ，目前 值低估 ，在之后 的两年里 ，中美 之间 的人 民币汇率 己经进行 了三次 ，并将 于 2008年 6月在 美 国华盛 之争更是愈演愈烈 。2003年 5月 ，在七 国集 团财政 顿举行第 四次中美战略经济对话 。双方一直在为各 部长级会议上 ，美 国财长斯诺正式提出要求人 民币 自的利益寻求更 多的发展方 向，其 中汇率及 中美贸 升值 。而随着美 国双赤字 问题 的进 一步加深 ，国内 易 问题 则成为 了焦点 中的焦点 。 经 济与就业 问题不 容乐观 ，美 国政府 更是加紧催促 双方 的行动表 明：中美 之间的汇率博 弈 已经开 中国政 府加快人 民币汇率 的调整 步伐 。 始 ，理想 中有效 的纳什均衡应该 是 中美贸 易结 构优 面对 国际主要 发达 国家 的一贯压力 ，中 国于 化 、双方经济增长强劲 、人 民币逐步趋 向有管理 的 2005年 7月 21日开始 实行 以市场供求 为基础 、参 浮动 。本文将建立一个简-0-的博弈模型来分析 中美 考一篮子货 币进行有管理 的浮动汇率制度 ，并使人 采取 的策 略 ，并 由此对人 民币汇率 改革提 出一些建 民币汇率升值 了 2．1％。尽管如此 ，要求人 民币升 议 。 值 的呼声仍然 不绝于耳 ，美 国总统 、美联储 主席 以 一 、 博弈模型构 建 及美财政部长等美 国政府 官员多次要求 中国政府 (一)假 设 重新估 计人 民币币值 ，放 弃与美 元挂 钩 的汇率 制 1．中国和美 国为博 弈 的双 方 。虽然 国际关于 度 ，并 明确表示希望 人民币升值 。对 此 中国政府 的 人 民币升值讨论 颇多 ，中国面临着来 自各 方面的压 态度也从 最初 的完 全排斥 “升值论 ”，到 “小 幅升值 力 ，而美 国内部也存 在不 同的利益实体 ，但 我们 的 无损整 体经济 ”，再 到 “长期 缓慢地 升值 ”保持人 民 分析 以国家为单位 ，且 不考虑其他 国家 的影响 。 币汇率稳 定 。 2．中美 问的汇率 问题是完全且完美信 息下 2008年 4月 10 日，美 元兑人 民币中间价跌破 的动态重复博弈过程 ，双方 的策 略按一定 的序 列 7．0关 口，报 6．9920，创人 民币汇改 以来新高 。截至 进行 ，并且 会重 复 多次 ，彼此 了解对 方 的收益 损失 2008年第一季度 的统计数据 ，美 国仍然是我 国的 情况 ，信息完全透 明。