现金管理工具的Baby boom.pdfVIP

金融产品研究 证券研究报告 金融产品研究 产品研究 2014 年 2 月 10 日 高级分析师：倪韵婷 SAC 执业证书编号： S0850511010017 电 话：021 现金管理工具的 Baby boom Email：niyt@ 分析师：陈瑶 SAC 执业证书编号： S0850512070009 电 话：021 Email：chenyao@ 2013 年互联网金融抽刀出鞘，一举打破之前银行存款一统江山的格局。随着天弘基金宣布余额宝规模突破 2500 亿 元，开户数突破 4900 万户，我们不得不承认传统的现金管理格局正被打破。余额宝的成功使得多家机构纷纷追随，基金 公司、互联网大佬等纷纷推出“XX”宝，抓住人们用于不同用途的闲置资金，进行细分市场的短期理财。面对形形色色 的“宝”们，他们到底有何区别？投资者开始迷茫。我们此前曾在微信中对市场上代表性现金管理工具进行了比较，引起 了大家极大的关注，并追问其他相关产品的信息。因而我们决定将对市场上主流的产品进行详细分析，并力争挖掘其细节 上的差异，提供大家投资参考。  主流产品纵览 一、 支付功能型产品 说到互联网金融，不得不提及具有开创意义的余额宝。依托支付宝强大的客户平台和资金沉淀，对接天弘增利 宝货币基金的余额宝在短短的 7 个月内规模从 0 一路飙升突破 2500 亿元，在实现客户网购储备资金增值的同时 也带动天弘基金公司完成规模的逆袭。作为集收益、资金周转以及支付功能于一身的余额宝，借助于支付宝巨 大的客户群以及良好的平台，已经成功成为互联网金融的代表产品。 苏宁的零钱宝同样是一款具备支付功能的现金理财工具。借助苏宁易购的平台，零钱宝资金可随用随取，还可 用于易购购物、生活缴费、信用卡还款，也可以转到易付宝余额或银行卡。 与余额宝仅绑定天弘增利宝一只货 币基金不同，零钱宝对接了广发天天红和汇添富现金宝两只产品供投资者选择。此外，苏宁零钱宝具备多数互 联网理财产品缺乏的线下优势，凭借苏宁 1600 余家全国实体店，投资者可得到现场产品咨询以及操作指导服务， 有利于开发新客户群体。 二、 自力更生型产品 尽管通过对接拥有众多客户群体的互联网大佬有助于规模的快速抬升，但高昂的通道费以及稀缺的资源下，许 多基金公司秉着求人不如求己的观点，也在直销平台上做起了现金管理工具，比如近两年致力于在现金类管理 工具上创新的汇添富基金，先是推出了场内货币基金汇添富收益快线，随后又紧随互联网金融浪潮，先后发行 了现金宝和全额宝——两者的区别在于前者支持快速取现。如果说规模庞大的现金宝还有部分对接苏宁零钱宝 的贡献，那么全额宝则 100%来自于公司直销平台，短短 30 个小时就创下了 6 个亿的销售额。凭借直