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我国商业银行个人理财产品创新的 博弈分析 谭艺群 (西南财经大学金融学院，四川 成都 610073) 一 、 概述 假定市场上只有A、B两家银行 ，在时间点 T 个人理财产品属于银行的综合理财服务 ，具体 上它们的理财产品大致相 同或是有替代性 ，在市场 来讲，理财产品应该是商业银行在对潜在 目标客户 竞争压力下 ．假定A与B都是理性的，各 自都有两 群分析研究的基础上 ，针对特定 目标客户群开发设 种选择 ．即进行或不进行产 品创新 ．假设银行创新 计并销售的资金投资和管理计划 。如今 ，个人理财 理财产品后，它新增 的收益为Y，它所付I叶J的成本 产品的主要创新方 向为投资组合的合理配置和产品 是C：而对于不创新 的银行来讲 ，它并没有付出成 组合 的动 态化 ，并 拓展到更广领域的投资 。根据 本 ，但 因前一银行 的产 品升级而损失了一部分 客 2011年 6月银行理财产品分析报告 ，2011年上半年 户 ，付出的代价为 M。不考虑其他因素的条件下 ， 理财产品呈井喷式发展，6月份 68家银行共发行理 如果两家银行都进行 了产品创新 ，那么新增收益会 财产 品 1932支 ，增长迅速 。个人理财产 品在我 国 被它们均分。南此，我们可 以得 两家银行的收益 金融市场有着巨大的潜力 ，未来也必将成为提升我 矩阵如图 1所示。 国银行竞争力 的重要砝码 。 分析 ：若 CY，即创新的成本大于收益 ，那么 个人理财产 品创新是金融创新 的一个方面 ．它 银行都不会进行创新 ，此时存在一个纯策略纳什均 的博弈分析满足传统金融创新博弈分析的一 系列假 衡 ，即 (不创新，不创新)。 定 ：产品创新假定是一种金融工具或产品的创新 ， 若 CY／2，即两者都进行创新时能够获得正收 这种创新涉及到产品从研发到推向市场到在市场终 益 ，这时两家银行都会有 自己的最优策略 ，即 (创 结 的复杂过程，且产品的生命周期无限。 新 ，创新 )，这时无论对方采取何种策略 ，参与创 二、关于个人理财产品创新的具体博弈分析 新永远都是它们的最佳选择。 (一)银行同业间个人理财产品创新的博弈分 若 CY／2，并且 Y／2．C．M ，此时我们会 发现 析 存在 两个纯策 略纳什 均衡 ，即 (创新 ，不创 新 ) 图 l：两家银行的创新博弈 银行 B 创新 不创新 银 创新 (Y／2一C，Y／2一C) (Y—C，一M ) 行 A 不创新 (一M ，Y—C) (0，0) 【86】 《金融发展研究》第4期 图2：银行与个人理财产 品消费者的博弈 0，0) (P，V—P) (0，0)(p-c，W-p) (一C，0) (不创新 ，创新 )。当一个银行选择 了 自己的策 略 行若想J10~,N销售出