全球经济回顾与展望.pdfVIP

0 Ce 全球经济回顾与展望 王毅强 (广东省海外价格采集分析中心 一 、 全球经济增长可能放缓，但仍处于长周期的 难看到阶段性的拐点出现，或许我们将经历的只是繁 繁荣阶段 荣周期中的一次阶段性调整。 基于次贷危机对全球金融市场的剧烈冲击，危机 =、全球通胀压力将居高不下 可能继续发酵的风险，以及能源及大宗商品价格的高 在过去的两年中，世界主要经济体的央行，都为 涨，世界主要机构纷纷下调了x~2oo8年全球经济增长 对抗通胀进行了不懈的努力，不过似乎效果并不理 的预期。 想。正如上图所显示的，主要经济体的通胀都呈现 上升势头，在2007年下半年格外明显， 年份 全球 发达经 美国 欧元区 日本 中国 亚洲新兴 预计世界整体通胀水平在2008年将超过 济体 经济体 3％，达到10年来的最高水平，新兴市 2007 5，2 2，5 1，9 2，5 2，O 11，5 9，8 场国家的通胀水平将更高。 通胀形成的原因从经济学上有很多 2008 4 8 2，2 1，9 2，1 1．7 10．O 8．8 种解释，但在实际中，人们很难迅速参 透通胀的成因。尽管各大央行此前一直 0ECD经合组织将30个成员国的2008年增长预 在加 皂、，但2003年前后，世界范围内的低利率政策， 期，从2．7％调降为2．3％；美联储将美国2008年增长 导致借贷成本过低，资金泛滥，形成全球的流动性过 预期从2．5—2．75％调降至1．8-2．5％；欧洲央行将欧元 剩，其中美元在海外的沉淀以及日元的零利率政策引 区2008年增长预期从2．3％调降至2．0％；日本央行预 发的利差交易都是重要因素，而金融市场的发展速度 计2008年经济增长2．0％，但将07年增长预期从2．1％ 远超过实体经济，结果表现为世界股市、楼市的上 大幅调低至1_3％。 扬，这一点在新兴市场国家格外明显。 另外，能源、金属等商品价格的大幅上扬，也是 全球主要经济体CPI增长 形成全球通胀的重要原因，不过，如果考虑到美元 贬值所带来的计价变化，则我们可能对商品价格的因 素估计过高，实际上，随着经济结构及经济发展模式 的变化，能源等基础价格对通胀的影响力在降低。美 联储在2007年9月份开始减息，随后英国和加拿大跟 进，这将不利于全球央行控制通胀的努力。美联储大 幅减息带来的风险是巨大的，当前金融市场流动性紧