财务分析 施赟老师 项目投资决策作业答案.docxVIP

1．一个项目的成本为750 000美元，年限为5年，没有残值，并以直线法折旧完毕。必要报酬率为17%，税率为34%，销售量为每年500件，单位价格为2 500美元，单位变动成本为1 500美元，固定成本为每年200 000美元。(1) 假定你认为上面的销售量、价格、变动成本以及固定成本预测的准确度在5%以内。这些预测的上限和下限分别是多少？基本情况下的NPV是多少？最好的情况和最差的情况下的NPV和PI又是多少？(2) 给定前一题中的基本情况预测值，分别求出这个项目的现金保本点、会计保本点和财务保本点。回答时，忽略税。基本情况下的PI=3.19935*249000/750000=1.062最好情况下的PI=3.19935*341400/750000=1.456最差情况下的PI=3.19935*163200/750000=0.6962．证明：如果我们考虑税的影响，经营杠杆度就可以写成：DOL = 1 + [FC×(1－T)－T×D]/OCF证明: OCF=(PQ-vQ-FC)*(1-T)+D*T=[Q(P-v)-FC]*(1-T)+D*T△OCF=△Q(P-v)*(1-T)DOL=*==1 + [FC×(1－T)－T×D]/OCF