财务管理（涂必胜）第五章 债务资本的筹集.pptVIP

第五章 债务资本的筹集 第一节 银行借款 第二节 债券 第三节 商业信用 第四节 租赁 第五节 债务资本的其他筹资方式 通过本章学习，要求理解和掌握： 短期借款的种类及信用条件 应付账款成本的计算与决策 长期借款合同的主要内容 债券的发行价格 可转换债券的要素 租赁的具体形式与租赁决策方法 当人们看着霓虹灯闪烁处的“McDanald”几个字，以为这家快餐公司的老板就是麦当劳。其实不然，麦当劳兄弟俩充其量不过是麦当劳公司的奠基人，而真正创建麦当劳快餐王国的却是柯洛克。 1961年柯洛克以270万美元的代价购买了麦氏兄弟拥有麦当劳的所有主权,包括名号、商标、版权及配方。其实柯洛克当时并没有这么多钱，但他胆子大，向约翰·布里斯财团借款270万美元，尽管约翰·布里斯财团开出了十分苛刻的贷款条件：6年分期付款，到期支付本息和高达1200万元。在后来的几十年里，由于柯洛克经营有方，麦当劳快餐店以其温馨的店堂气氛和特许加盟经营制度，被世界公认为名牌快餐店之一。1972年，柯洛克不但从所有麦当劳连锁店的总销售额中提取资金还清了全部贷款，而且6年中，麦当劳所赚取的利润高达30亿美元之多。柯洛克成功的前提之一是有效地利用了负债融资。 柯洛克为什么能够举借债务？ 除了从银行借款外，企业还可运用哪些方式举借债务？ 各种债务筹资方式有何优缺点？ 带着这些问题，我们进入本章学习。 第一节 银行借款 银行借款是指从银行和非银行金融机构借入的款项。银行借款按期限的不同分为短期借款与长期借款。 一、短期借款 （一）短期借款的种类 短期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的各种借款。 短期借款通常按有无担保分为: 信用借款和担保借款。 担保借款是以特定的担保物为担保取得的借款。 从理论上讲，短期借款中用作担保的资产通常是应收账款和存货等易于变现的流动资产；长期借款中用作担保的资产可以是房屋、建筑物、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。 但在实务中我国《担保法》把企业凭自身的信用所得信用借款以外取得的借款统称为担保借款，并规定担保的主要方式有保证、抵押、质押、留置和定金。 在美国，短期担保借款的主要形式有三种： 应收账款抵押：一种方式是借款人将应收账款抵押给贷款人（通常是商业银行或财务公司）作为取得贷款的抵押物，实际贷款金额通常是应收账款账面抵押金额的某一百分比；另一种方式是借款人向贷款人提供特定的销售发票作为贷款的抵押品。 应收账款让售是指公司将应收账款全部出售给贷款机构，来筹措资金的一种方式。出售应收账款有两种方式：无追索权让售和有追索权让售。 库存抵押贷款是短期担保筹资的另一个来源，贷款数额由存货的变现性和变质性决定。存货抵押筹资方式包括浮动留置、动产抵押、就地仓储收据、定点仓储收据等多种方式。 （三）短期借款筹资评价 短期借款筹资具有下列 优点： 1．筹资速度快，容易取得。 2．筹资成本较低。 3．筹资富有弹性，灵活性大。 4．可以取得财务杠杆利益。 缺点： 短期借款筹资数量有限，筹资风险较高。 二、 长期借款 长期借款，是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、使用期限超过一年的借款。长期借款主要用于购建固定资产和满足永久性流动资产的需要。 （一）长期借款的种类 目前我国企业可取得的长期借款主要有： 1．按照用途，分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。 2．按照提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款，以及从信托投资公司取得的信托投资贷款、从财务公司取得的各种中长期借款等等。 3．按照有无担保，分为信用借款和抵押借款。与短期借款不同的是，长期借款的抵押品通常是房屋、建筑物、机器设备及土地使用权、股票、债券等权利凭证。 （二）长期借款的程序 企业提出申请 贷款机构审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款 （三）长期借款合同的主要条款 1.基本条款。包括借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责任等。 2.限制性条款。 （1）一般性限制条款。应用于大多数借款合同，主要包括：企业需持有一定限度的现金及其他流动资产，保持其资产的流动性及支付能力；限制支付现金股利和股票回购；限制企业资本支出的规模；限制企业借入其他长期债务等。 （2）例行性限制条款。包括：借款企业定期向银行报送财务报表；不准在正常