财务管理（涂必胜）第四章 权益资本的筹集.pptVIP

第四章 权益资本的筹集 第一节 股票筹资 第二节 权益资本的其他筹集方式 第三节 权益资本市场的全球化 【学习目标】 通过本章学习，要求理解和掌握： 股票发行方式 股票发行定价方式 股票上市方式 权益资本市场全球化的途径 吸收直接投资筹资方式 留存收益筹资方式 引导案例 中国工商银行于2006年在上海和香港两地同时上市，融资额达219亿美元，成为全球规模最大的 IPO。 2007年10月26日，中国石油公开发行40亿股A股，融资规模达668亿元人民币，冻结资金量3.3万亿元人民币，创下A股市场有史以来，也是2007年全球IPO融资规模的新纪录。2007年11月5日，中国石油A股上市，成为当时全球市值最大上市公司。中国石油回归A股市场，刷新了数个历史纪录，在A股市场乃至全球资本市场留下了浓重的一笔。 2010年中国农业银行A+H两股的新股集资总额合共为221亿美元，成为当时全球最大的筹资记录。 工行、农行、中石油发行股票须经怎样的程序？它们的股票发行价格是如何确定的？又是以何种方式发行的？股票筹资方式有何优缺点？ 带着这些问题，我们进入本章学习。 一、普通股发行的条件、程序与方式 （一）股票发行的条件 1. 公司法的有关规定： 股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；公司的股份采取股票的形式；股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利；同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额；股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。 2. 证券法的有关规定 我国《证券法》规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件： 1.具备健全且运行良好的组织机构； 2.具有持续盈利能力，财务状况良好； 3.最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； 4.经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。 公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经股东大会作出决议。擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股，上市公司也不得非公开发行新股。 （二）股票发行的程序 （1）发起人认购规定的股份，交付出资。 （2）提出募集股份申请。 （3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议。 （4）招认股份，缴纳股款。 （5）召开创立大会，选举董事会、监事会。 （6）办理公司设立登记，交割股票。 (1)股东大会作出发行新股的决议。 (2)由董事会向国务院授权的部门申请并经批准。 (3)公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。 (4)招认股份，缴纳股款，交割股票。 (5)召开股东大会改选董事、监事，办理变更登记并公告。 （三）股票发行的方式 股票发行方式是指公司通过何种途径发行股票。根据股票发行是否公开，分为： 1.公募（Public Offering）发行 也叫公开间接发行，是指股票发行公司通过中介机构，公开向社会公众发行股票。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行股票时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公募发行。 在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购，包括个人投资者、法人机构、证券投资基金等。为了保障广大投资者的利益，各国对公募发行都有严格的要求，如发行人要有较高的信用。我国公司公募发行需符合《证券法》、《公司法》的有关条件。 二、股票的发行机制 股票的发行机制是以股票为客体对象，有发行主体、中介机构、投资主体三者通过市场而形成的有机体系。它以股票的销售为最终目标，以创造市场为实现方式。在一个成熟的资本市场，有充分和合理的规定来保障企业融资和投资者投资政策有序进行。 （1）基本制度：审批制、核准制和注册制三种。