现代企业理论及其对我国公司治理的启示.pdfVIP

财会通讯 ·学术版 2007 年第 6 期 现代企业理论及其对我国公司治理的启示 余利红 1 余道先 2 ( 1、中南 民族大学经济学 院; 2 、华 中科技大学经济学 院 湖北 武汉 430074) 摘要 : 本文认为, 现代企业理论是公司治理研 究 的理 论基础, 企业是一系列契约 的联结; 契约是不完备 的; 所有权 安排是重要 的。公司治理则更侧重于分析企业 内部组织结构与企业成 员之 间的代理关系 。股份制 改革是我 国企业 改革 的方 向, 公司治理改革则是股份制 改革 的核心 。按照现代企业理论和 公司治理理论, 我 国公司治理要解 决 的基本 问题 是激励 问题和经营者选择 问题 ; 剩余索取权 与控制权 的均衡 问题 ; 要使经理 的补偿 收入 同公司经营业绩相联系 。 关键词 : 企业理论 交 易成本 委托代理 公司治理 一 、现代企业理论观 点综述 ( 一) 科斯: 企业是价格机制 的替代物 传 统 的理论并没有对 “企业 ”给 出明确 的定义, 也没有指 出其与 “现实世 界 ”中的企业 的不 同之处 。科斯在其 《企业 的性质 》一文 中解释 了企业为什么会存在, 进而分析 了决定企业规模 的因素 。科斯认为, 建立企业 的主 要原 因在于使用价格机制是有成本 的。通过价格机制组织生产 的最 明显 的成本是 “发现相对价格 ”的成本, 出售信 息专家 的存在可 以降低这种成本, 却不能消 除 。另一类成本是每项市场 交 易的协商和签约成本 。通过设计一些技术可 以使某些市场 的这类成本最小 化, 但仍然无法消 除 。很 明显, 若建立 了企业 虽然并不能替代所有 的市场合约, 但却使这类合约大为减少 了, 一种生产要素 的所有者 不必与企业 内部 同他合作 的其他要素所有者达成一系列 的合约 。因此, 企业 的成立是用一个合约来 替代一系列市场合约 。企业合约 有一个特殊 的性质, 即在这样一个合约 中, 要素在获得一定报酬后, 同意在特 定 的限度 内服从企业家 的安排, 企业合约 的关键是应该 只给 出企业家权力 的限度, 在 限度之 内企业家 能安排其它生产要素 。当然, 使用价格机制也还有其它 的不利或者成本, 如价格机制不 太适合于那些 需要长期合 同的活动, 而企业 正是以长期合 同代 替一系列短期市场合 同。在分析了 “企业 ”为何存在之后, 科斯认为企 业 的规模是可 以确 定 的, “企业将倾 向于扩 张直到在企业 内部组织一项额外交 易的成本, 等于在 公开市场上完成 同一项交 易的成本 或在 另一个企业 中组织 同样 交易的成本为止 ”( Coase,1937) 。影 响企业规模 的因素可 以通过市场 交 易成本和企业家组织成本 的 比 较来解释 。科斯还认为, 企业 的显著特征就是作为价格机制 的替代物 。使用价格机制 的成本( 交 易费用) 导致 了企业 的出现 以取代 部分市场 交 易 。科斯 的 《企业 的性质 》为人们研 究企业开辟 了一种全新 的思路, 但应 当看 到, 单纯用交 易成本来解释企业现 象也是有 局 限性 的, 交 易成本 的存在 并不是企业存在 的唯一原 因。 ( 二) 阿尔钦和德姆塞茨 : 团队生产 阿尔钦和德姆塞茨 的文 章 《生产 、信 息成本和经 济组织 》( Alchian ,Demsetz,1972) 则从另 一个角度分析 了企业 的产生, 认为企业和市场都是 资源所有者用 以提高生产率的专业化合作 的形式 。人们通 常认为, 与市场相 比, 企 业 的特征在于其拥有通过命令或者权威来解 决 问题 的权力, 这实 际上是错觉 。因为企业 并不拥有所有 的投入要素, 与市场上任 意两 人达成 的合约相 比, 并没有特殊 的命令权, 权威或者其他规制权, 而且企业 的实质也不是雇主和雇 员 的长期合约, 这显然与科斯 的企 业观 点是不 同的。阿尔钦认为, 企业 的实质是要素 的团队使用 以及某一方在 与所有其他要素 的合约安排 中处于 中心地位, 即企业的 实质是 团队生产 。在 团队生产中, 每个 团队成 员都对最终产 品做 出 自己的贡献, 团队能否存在取决于其在 同市场上与其它 团队的竞 争 中是否更加具有优 势 。由