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人民币实际汇率水平对进出口影响【摘要】近期来，人民币面临巨大的升值压力，贸易摩擦争端更甚。本文对2000年至2011年的季度数据进行分析，建立分布滞后模型，通过回归和检验得出结论：2005年7月汇率改制对中美贸易影响不显著，实际汇率的变动对中美贸易额影响较小。因此建议扩大内需，加快产业结构调整。 【关键词】实际汇率 汇率改制 中美贸易 一、引言 从2005年7月的“汇改”开始，人民币升值进程加快。即使如此，美国仍指责人民币“人为”低估，引起中美巨额贸易顺差，强行要求人民币继续升值。但人民币的升值并没有扭转我国巨大的贸易顺差。人民币汇率的变动对中国贸易是否存在明显的积极或消极的影响，仍存争议。美国作为中国最大的出口国，对于中国贸易的研究具有代表性的作用，故本文基于此作实证分析。 二、模型与数据说明 1. 模型建立 本文假设我国出口量（进口量）受到汇率，美国（中国）国民收入，出（进）口产品相对价格，汇率改制等变量的影响。将各名义变量引入价格影响变为实际变量；为降低模型异方差性和自相关性的影响，再采用对数模型形式： 其中：Xt=中国对美出口总值/出口商品价格指数，Mt=中国对美进口总值/进口商品价格指数，AYt=美国GDP/GDP平减指数，CYt=中国GDP/GDP平减指数，Et =，其中S′表示直接标价法下的名义汇率，P2表示外国价格水平，P1表示本国价格水平，Dt为汇改0-1变量：2005年7月之前的数据，赋予虚拟变量值为0，2005年7月之后的数据，赋予虚拟变量值为1。/为常数项，/为随机扰动项。 2. 数据来源及处理 数据来源于中经网、美国劳工局、世界经济研究数据库。由于亚洲金融危机于1999年结束，再加之经济模型有一定的时限性，本文最终将数据范围定为2000年1季度―2011年1季度。再经过统一基准（基准年统一调整为1999年），季节处理（将所得的季度数据进行四项调正移动平均，剔除季节因素。最终得到2000年3季度―2010年3季度41期有效数据）和汇率指数化（以1999年4季度为基期100），得出最终数据。 3. 模型估计 （1）Eviews线性回归结果分析。通过单位根和Johanson检验之后，回归结果如下： 可以发现以下问题： 汇改虚拟变量参数不明显。考察其原因，可能是由于汇改后实际汇率逐步下降，实际进出口并没有大幅度的波动所致。实际汇率在2005年三季度后变动较缓，同时，实际进出口在汇改后增长趋势较之往年没有大幅变化，可以看出汇改对中美贸易的影响有限。因此，笔者剔除虚拟变量D。 存在正自相关。首先对两模型剔除虚拟变量之后再回归，DW结果显示仍存在正自相关。因此笔者考虑到经济变量滞后性的影响。进出口贸易的变化可能受到了前几期汇率变动的影响，也可能受到汇率预期的影响。基于这样的假设，将模型拓展为分布滞后模型。 （2）分布滞后模型分析。为避免多重共线性和自由度缺失问题，本文采用阿尔蒙法对进出口模型分别进行分布滞后的估计。首先将模型中解释变量汇率的影响调整为分布滞后型： 根据阿尔蒙法的基本原理，滞后项系数可以看成是相应滞后期i的函数。一般来说，各期汇率对当期出口的影响随着滞后期i长度的增长而递减，故本文假设滞后系数可以由一个关于i的一次多项式逼近。以出口模型为例，即： 在EViews中使用PDL命令估计，通过比较、DW值及（i=0,1,2,…,s）的t统计量值是否显著，筛选出最适合的滞后期的长度s=4。 阿尔蒙变换后模型如下： 模型及的t统计量均符合要求，但DW值并不理想，模型仍然存在正自相关，本文通过科克伦-奥克特迭代法进行修正。 经过八次科克伦-奥克特迭代，还原（3）式结果： 运用同样的步骤，经过六次科克伦-奥克特迭代，还原（4）式结果： 三、结果分析与政策建议 1. 结果分析 （1）出口收入弹性表示美国实际GDP每增长1%，平均来说我国对美实际出口额将增长8.39%，美国收入的增长对我国出口额起着显著地正向拉动作用。这说明我国对美出口保持高增长的主要原因是美国经济的持续繁荣。 （2）在出口模型中，当期汇率的系数为1.08，汇率滞后项系数总和，说明实际汇率的下降（人民币升值），在短时间内将导致出口额小幅缩量，但长期来看效果非常不明显，这与现期大多数研究结果相同。这说明人民币对美元升值不能减少中国对美出口，出口额保持高速增长的原因是收入效应极强，并非人民币价值低估。 （3）进口收入弹性远小于出口收入弹性，说明虽然我国国民收入的增长对进口额起着正向拉动作用，但我国对美贸易收支状况与美国的经济周期有着更高的依赖性。当然进口的收入弹性如此小，也归因于美国对我国高