企业跨国投资风险预警及区域定位探究.docVIP

企业跨国投资风险预警及区域定位探究一、引言 在全球经济一体化的背景下，拥有一定垄断优势的国内企业，必然要通过跨国投资的方式在世界范围内扩张，以达到利润最大化的目的。根据商务部发布的统计数据显示，2010年我国共对全球112个国家和地区的1500多家跨国企业进行投资，当年累计实现非金融类对外直接投资406.5亿美元，较2009年同期增长63.6%。然而国际金融危机爆发，全球投资者严重受挫，各国贸易保护主义抬头，中国对外投资也面临严峻挑战，如何在当前这种形势下做好投资区位决策，如何正确地识别各种跨国投资风险，有效实施风险预警、采取措施规避风险，成为跨国直接投资的关键。 我国跨国投资区位的选择和跨国投资风险的形成有着相辅相成的逻辑关联，它们受诸多因素的影响。对企业跨国投资区位选择的问题，国内外也有很多相关的研究。理论界还未形成企业跨国投资区位选择的一般理论，中国企业跨国投资的历史短暂，中国学者对跨国投资的区位选择着重从经验的角度研究，缺乏对众多要素的综合分析和定量分析。而对于跨国投资风险的研究，国外文献比较多，也取得了一定的研究成果。研究中对于跨国投资风险的定量评估方法主要包括预先警报系统评估法、评分定级评估法、国别评估报告法、清单评估法和国际投资风险指数评估法。其中国际投资风险指数评估法有以下几类：富兰德指数 （FL）、国家风险国际指南综合指数、《机构投资家》国家风险等级表、《欧洲货币》国家风险等级表等。 相对而言，我国学者对于跨国投资风险的研究主要停留在定性研究的阶段，集中于识别风险因素和针对防范控制措施的研究上。 总体而言， 这些研究大多站在东道国环境的角度，忽略了与投资国和投资企业之间的相互作用。要进行企业跨国投资的区域定位和风险预警， 就有必要站在全局的角度研究。而国内外对这方面的研究存在明显不足，这就为本研究提供了一定的研究空间。 基于传统研究的不足，笔者从东道国、投资国、投资企业三个层面对企业跨国投资风险因素进行归纳梳理，并借鉴熵权原理编制跨国投资风险预警指数，然后运用“矩阵评价”模型将跨国投资风险预警与区域定位有机结合起来，最后通过实证分析验证模型的科学性和适用性。本研究以期能为我国企业对外投资的区位选择和风险控制做出一些贡献。 二、企业跨国投资风险因素 （一）企业跨国投资的动因分析 关于跨国投资的理论分析可以追溯到20世纪60年代以前的要素禀赋理论，经过半个多世纪的发展，已经形成了一套比较完备的理论体系。垄断优势理论认为企业的对外直接投资是建立在垄断优势基础之上的；内部化理论则认为企业进行对外直接投资是因为跨国经营可以带来内部化优势；国际生产折衷理论则集大成地认为企业要进行对外直接投资必须具备三种优势：所有权特定优势、内部化特定优势以及区位特定优势。到80年代后期和90年代早期，跨国公司理论的研究开始注重外部因素分析，产生了投资诱发要素组合理论、以环境为基点的经典战略管理理论、以产业结构分析为基础的竞争战略理论。 唯物辩证法认为，内因是事物变化发展的根据，外因是事物变化发展的条件。在对跨国投资相关理论进行分析与总结的基础上，笔者认为企业跨国投资的动因主要在于两方面，一是东道国区位吸引力，它是进行企业跨国投资的外部条件。二是投资企业竞争力，它是企业进行跨国投资的内在动力。 （二）企业跨国投资风险预警与区域定位的关联分析 首先，区位选择决定了跨国投资风险的大小。中国企业跨国投资风险是由东道国区位吸引力和投资企业竞争力共同作用的结果，对于单个企业而言，我国的跨国投资环境是既定的，要想降低跨国投资风险，就必须选择合适的区域进行投资。区位的选择决定了跨国投资的风险大小。其次，跨国投资风险预警有益于企业区位选择。对外直接投资的区位选择是跨国公司管理决策的关键点，在很大程度上决定着投资的成败，但在向何处投资的问题上却没有理论和模型可以全面解释。由于对外直接投资区位选择的复杂性，而且是一个多阶段的过程，投资商要选择特定的国家，然后在东道国内确定地区和具体的生产厂址。因此有必要建立一个客观决策模型， 对跨国投资事前事中进行实时预警监控，而跨国投资风险预警正是解决这一问题的有效途径。跨国投资风险预警和区域定位是企业跨国投资管理决策系统中的两个关键点，彼此相辅相成。二者的关联关系可以在中国企业跨国投资管理决策模型（图1）中体现。 （三）企业跨国投资风险因素分析笔者根据我国企业跨国投资的动因分析总结出，企业跨国投资的风险因素主要来自于东道国区位吸引力和投资企业竞争力，具体而言，东道国区位吸引力体现于宏观吸引力与中观吸引力，即东道国宏观环境和东道国行业环境。投资企业竞争力体现于投资国环境和投资企业环境两方面。这两个维度四个因素之间相互作用、相互影响，共同决定了企业跨国投资的区位选择和风险警情。