建筑建材行业2017年下半年投资策略报告：不悲观不乐观，业绩支撑着眼三季预期差和四季预期改善-20170713-东兴-26页.pdfVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 不悲观不乐观，业绩支撑着眼三季预 2017 年07 月13 日 中性/维持 东 期差和四季预期改善 建筑建材 半年度报告 兴 证 ——建筑建材行业2017 年下半年投资策略报告 券 投资摘要： 分析师：赵军胜 股 Tel:010 zhaojs@dxzq.net.cn 下半年地产周期收尾需求增长缓衰是大概率事件，不乐观不悲观。上半年三 份 执业证书编号: S1480512070003 有 四线城市地产高景气带动需求继续改善，下半年需求增速下降但仍会保持一定 细分行业 评级 动态 速度。内外部环境博弈作用下需求增长缓衰是大概率事件，作为防风险的一年 限 装饰和钢构行业 看好 维持 公 需求总体不乐观不悲观，需求趋势向下确定但短期波动节奏可期。业绩高增长 基建行业 看好 维持 司 提供安全边际，三季度容易存在预期差，四季度等待预期改善。 水泥和玻璃行业 中性 维持 证 水泥玻璃行业供给侧约束，短期业绩支撑下把握预期差。水泥和玻璃行业在 园林行业 中性 维持 行业基本资料 占比% 券 需求缓衰趋势下,绝对需求量在三四季度旺季仍处于较高水平。在供给侧受到 研 约束的情况下，业绩增长稳定概率大，不会出现断崖式的下降。所以在当前预 股票家数 176 5.83% 究 期过度悲观情况下存在预期差纠正的机会。 重点公司家数 65 2.15% 报 装饰行业增长稳定，等待预期改善。2016 年住宅销售面积高增，滞后释放装 行业市值 29096 亿元 5.02% 告 流通市值 21240 亿元 5.10% 饰需求在2017 年，带来装饰需求的增长。同时随着人民收入水平的提升、存 量房逐步进入二次装修阶段和二手房交易占比提升带来装饰行业的稳定增长， 行业平均市盈率 29 /