教育行业2017年中策略：精选细分赛道，关注真成长-20170710-国元-28页.pdfVIP

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2017-08-09 发布于北京
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教育行业2017年中策略：精选细分赛道，关注真成长-20170710-国元-28页.pdf

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证券研究报告—2017 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_BaseInfo] [Table_Title] 国元证券教育行业2017 年中策略发布时间：2017 年7 月10 日 ——精选细分赛道，关注真成长主要数据投资评级：推荐行业指数 4681.65 上证指数/深圳成指 3241.74/10967.47 [Table_Summary] 公司家数 108 投资要点：总市值(百万元) 1771250.02 流通市值(百万元) 977475.80 2017 年上半年，教育行业出现较大幅度调整，跌幅位居整个行业板块之首，下跌16.24% ，跑输各主要指数。相比A 股的板块性回调，美股及港股的教育类上市公司不乏表现亮眼者，课外辅导龙头新东方和好未来分别 52 周行情图半年涨幅分别为 75.06%和67.43% ，港股中睿见教育上涨 62.01%、宇 2015/11/25～2016/11/25 华教育上涨 30.97%、枫叶教育上涨26.72%。。 7812 6510 5208 从估值的角度看，截止2017年6月30 日，我们跟踪的33家教育A股上市公 3906 司PE(TTM)平均PE59倍，PE中位数为41倍。同期跟踪的8家美股教育上市 2604 1302 公司平均PE45倍，PE中位数约为29倍。港股教育行业PE均值为30倍，中 0 15/11 16/2 16/5 16/8 位数23倍。目前A股教育标的整体估值已经处在历史地位，部分优质标的媒体Ⅱ 上证综指的估值低于40倍。截止2015年，我国教育产业总体规模达1.64万亿元，较2010年教育产业 7800亿总体规模五年的CARG达16.1%，预计到教育产业总体规模在2020 年将达到2.9万亿，市场空间巨大，增长稳定。相关研究报告 2016年11月7 日，人大常委会通过了修改《民办教育促进法》的决定，深化教育领域综合改革、促进民办