汽车行业2017年下半年投资策略报告：精选高景气细分领域，阶段性机会犹在-20170707-万联-21页.pdfVIP

[Table_MainInfo] 证券研究报告| 汽车 行 业 精选高景气细分领域，阶段性机会犹在 同步大市（维持） 研 究 日期：2017 年07 月07 日 ——汽车行业2017 年下半年投资策略报告 [Table_Summary] [Table_ProfitEst] 行业核心观点： 盈利预测和投资评级 小排量乘用车购置税优惠力度减弱叠加上年年末消费透支效应，导 股票简称 16A 17E 17PE 评级 致上半年汽车产销增速下滑，展望下半年随着乘用车环比回暖、客 中通客车 0.99 1.03 11.36 增持 车降幅收窄及货车依旧维持中高增速，尤其是明年购置税优惠完全 奥特佳 0.41 0.18 24.06 增持 退出刺激四季度消费翘尾叠加新能源汽车下半年放量的预期，行业 银轮股份 0.36 0.43 23.40 增持 行 有望迎来产销（盈利）及估值的阶段性向好，但从长期来看，产销 富临精工 0.64 0.94 25.43 增持 业 增速的周期下降及板块估值下行的趋势依然不变，因此仅存结构性 广东鸿图 0.69 0.90 26.54 增持 研 机会，维持行业同步大势评级，个股方面甄选高景气细分领域中业 究 绩增速稳定的个股，谨防估值下滑的风险。 [Table_IndexPic] 汽车行业相对沪深300 指数表 报 投资要点： 告 20.00%  乘用车增速二季度见底，全年有望5%-7%：购置税优惠力度下降叠 15.00% 10.00% 加上年第四季度消费透支，导致小排量乘用车增速下滑较大，下半 5.00% 年随着消费旺季的到来及明年购置税退出的刺激，产销量有望迎来 0.00% 阶段性逐步回暖。从细分市场来看，自主品牌份额持续提升，但分 -5.00% 化加剧，高景气的SUV 竞争加剧导致增速下降，但受2 胎政策影响 -10.00% 中大型SUV 依旧保持高速增长，且豪车在强周期新品下保持高于行 业增速增长，因此建议关注一线自主、中大型SUV 明星车型及豪车 汽车(中信) 沪深300 证 产业链。 券  新能源汽车政策向好，下半年继续放量：补贴新政及推广目录重 数据来源：WIND,万联证券研究所 研 审致使一季度新能源汽车销量低迷，随着地方补贴政策的相继落地 数据截止日期： 2017 年06 月30 日 究 及推广目录常态化公布，市场呈现逐步回暖态势。6 月“双积分”政 [Table_DocReport] 报 策