银行同业理财“三套利”模式及监管政策详解.docxVIP

?银行同业理财“三套利”模式及监管政策详解原创?2017-04-27?专栏作者?金融监管研究院法询金融课程【5.6-7|广州】票据在供应链金融中的应用详解【5.13-14|上海】产业基金架构设计、运作管理及银政合作创新模式与案例专题培训【上海、北京】监管风暴来袭：银监会八道金牌要点探讨与影响分析详情请咨询朱老师手机/微信：156-1839-8745原创声明 | 本文解读部分作者金融监管研究院专栏作者；欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号或网站未经授权转载。近年来，金融行业泛资产管理市场格局逐渐形成，各类金融机构之间混业经营进一步加深，呈现出交叉、复杂、多元的特点，同业、理财等交叉性金融产品得到长足发展。与此同时，交叉金融业务带来的跨行业跨市场风险日益显现，在当前分业监管的体体制下，交叉金融业务存在一定的监管真空，常被用作规避监管，进行监管套利的工具，使得交叉金融风险具有叠加性、传染性的同时，还具有隐蔽性，监管难度较大。鉴于此，银监会于近日印发了《中国银监会办公厅关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（银监办发46号），对银行业机构“三套利”行为开展专项治理工作，这是贯彻落实中央经济工作会议精神和银监会2017年度工作计划的具体部署，是针对当前各机构同业业务、投资业务、理财业务等跨市场、跨行业交叉性金融业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等开展的专项治理。旨在缩短企业融资链条，降低企业债务杠杆，促使资金真正投向实体经济，切实提高金融服务实体经济的能力和水平。值得一提的是，该《通知》是对此前监管规则执行情况进行自查和监管检查的指引性文件，《通知》附件《银行业金融机构“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作要点》是机构自查和监管检查的实施方案细则，其中大部分内容是对已有的监管政策进行重申和落实。目前，各机构自查工作正在如火如荼开展，监管部门的监管检查也陆续进场，为方便相关领域工作人员理解同业理财交叉金融业务“三套利”模式及其监管政策，此文按照《通知》内容，进行详细梳理和解读。一、“三套利”模式详解鉴于同业业务、理财业务、投资业务的套利功能较强，有的交易模式既涉及监管套利，也涉及空转套利，甚至还涉及关联套利，因此下文对套利模式的解读将不再按照《通知》的行文体系对三种套利依次介绍，而是从机构套利的目的入手，对不同套利目的下的业务模式进行分类探讨。（一）规避信贷规模管控套利规避信贷规模是同业理财套利模式产生的初衷，在存贷比指标考核的年代里（2015年10月1日之前），规避信贷规模的套利冲动尤其明显，这种套利模式主要通过银行以自有资金/理财资金/同业资金对接券商资管计划，再通过资管计划以委托贷款方式向融资人发放贷款实现。以最简单的银证合作委托贷款为例：A银行欲向自己的授信客户D融资，但受制于信贷规模限制，无法通过表内贷款科目实现放款。于是，A银行以理财资金委托证券公司B设立定向资产管理计划，B完全遵循A的投资指令，在银行C开立贷款资金账户，委托C贷款给企业D，最终A银行在不占信贷规模的情况下，实现对客户D的融资，规避了信贷规模的同时获得融资收益。（二）规避资本管理套利按照《商业银行资本管理办法（试行）》的规定，商业银行对我国其它商业银行债权的风险权重为25%，其中原始期限三个月以内（含）债权的风险权重为20%，对其他金融机构和一般企业债权的风险权重为100%。鉴于此，银行即产生了资本套利行为。主要是通过转换资产形式，将信贷或类信贷以回购形式转为风险权重较低的同业资产。实务中，银信合作两方模式、三方模式、假丙方三方模式、抽屉协议暗保模式、票据期限分拆等都属于规避资本管理套利模式，下面以抽屉协议暗保模式和票据期限分拆模式举例说明：模式一：抽屉协议暗保模式通常是B银行为了规避资本管理的监管指标，或由于信贷额度或贷款政策限制，无法直接给自己的融资客户贷款时，找来一家A银行，让A银行用自己的资金设立单一信托为企业融资。这种模式下，B银行作为风险的真正兜底方，与A签订即期受让信托受益权、远期付款的协议，若融资客户到期无法还款，B银行承诺付款。在该模式中，A银行作为实际出资方，由于B银行的名义代持，会计科目中计同业借款，最多按25%的风险权重计提风险资产；B银行作为兜底方，由于在当期实际未支付受让费，普遍未将受让的收益权计入表内。其业务实质本应是B银行对自己授信客户贷款，按照100%的风险权重计提风险资产，但通过该交易模式设计后，将信贷业务转换为同业业务，出资行和兜底行都减少了风险资产的计提。模式二：抽屉协议暗保模式升级版该业务模式是上述模式的变种，即：将即期受让、远期付款的暗保模式转换为贷款承诺模式，交易结构如下：在该交易模式下，最终兜底方B银行的贷款承诺属于表外业务，1年以内的贷款承诺仅按照20%的转换系数计提风险资产