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理财视野 运用因子分析法分析房地产企业财务能力 张芙蓉 摘要 ：财务能力是房地产企业能力的综合体现 ，本文选取沪、深两市127家房地产企业作为研 究样本 ，采用财务能 力13个指标作为研究变量 ，运用因子分析法，经过变量检验 、因子提取等环节，构建房地产企业财务能力评价模型，并 对房地产企业财务能力进行评价 ．提 出房地产企业需要加强资本 、债务 、固定资产等管理环节 ，发挥财务杠杆效应 ，规 避债务风险，提高资产使用效率等建议 ，也希望为农业、农垦系统及新疆生产建设兵团相关部 门提供一些参考。 关键词 ：财务能力 ；房地产 ；因子分析法 引言 利能力和发展能力与非标准无保留审计意见的相关性不显 企业财务能力从属于企业能力 ，是企业能力的财务综合 著。刘吉成 、李文辉、颜苏莉(2015)采用聚类分析法，构建财务 体现，也是企业能力体系的重要组成部分。同时，企业财务能 能力评价模型，有效地提高了综合评价体系的可靠性和实用 力又是培养和提升企业能力的基础 ，也是企业正常运转的前 性。黎精明(2009)针对传统财务能力评价方法过于刚性，提出 提和形成有效竞争力的必要条件。企业的财务能力决定着企 了开展财务能力柔性评价的构想。吴永林 、陈少华 (2010)认 业的生存与发展，投资者 、债权人等相关利益者利益依赖于企 为，动态财务能力能够在战略转换过程中发挥关键性的预警 业财务能力状况，企业的财务能力状况也倍受社会各方关注。 作用，实现战略要素的动态匹配，支持战略转换的发起与实 因此，客观、公正评价企业的财务能力尤为重要。企业财务能 施。颜剩勇(2006)针对传统财务分析单纯从经济责任角度分 力分析，有助于企业排查自身存在的问题，为财政部门、金融 析的不足，提出财务分析应包括更多的社会责任，兼顾财务效 监管部门、税收征管部门在制定财政补贴 、贷款和税收优惠政 率与财务公平。朱明(2009)运用熵权法和灰色系统理论对财 策时提供依据。如何培养和提升企业的财务能力，已成为每一 务能力进行综合评价，解决财务能力评价中存在的不够系统 个企业必须关注的问题，而财务能力分析是培养和提升企业 和全面的弊端。区域方面，刘全成 、张功富(2013)根据企业注 财务能力的关键。 册地，将制造业上市公司分为东 、中、西三组，从盈利能力 、营 一 、 研究综述 运能力 、偿债能力、营运能力等方面对企业财务能力进行比较 学者主要从公司治理、行业 、区域等方面开展了企业财务 分析，研究发现，企业财务能力呈 “东强西弱”的格局。行业方 能力的系列研究。公司治理方面，盛慧慧、宋铖 、林爱梅(2016) 面，冯宝军、李延喜、荣翠芳 (2011)围绕高校财务活动、高校财 研究了财务能力和公司治理对现金股利支付水平的影响，研 务管理和高校财务表现等三个指标，设计了用于评价高校财 究发现，制造业平均分配的现金股利在逐渐减少 ，股利支付水 务能力的指标体系。马广奇 、薛颖(2012)选取商业银行为样 平存在一定的差距；盈利能力 、长期偿债能力 、变现能力对现 本，采用因子分析法，对样本银行在盈利能力、资产质量、发展 金股利支付水平有显著的正向影响，短期偿债能力 、营运能力 能力、资本充足率等方面进行了分析，提 商业银行应重视寻 与现金股利水平关系不确定 ；股权性质、股权集中度对现金股 找新的利润增长点，注重扩展中间业务的建议。 利支付水平影响显著，独立董事比例、两职合一对现金股利支 尽管学者已从多角度对企业财务能力进行了系列研究， 付水平影响不显著。吴锡皓、曹智学、祝孝明(2009)研究了财 但迄今为止，尚未有学者开展房地产行业财务能力的相关开 务能力 、审计意见、审计师变更之间的关系，结果发现，财务能 究。房地产行业属于资金密集型行业，房地产企业的财务能力 力越差的公司，越容易被出