曲线的秘密—（美）茨威格.pdf

目录 Content 导言 （1） 导言 （2 ） 导言 （3 ） 第一章一种简单、可信、奏效的投资法 （1） 第一章一种简单、可信、奏效的投资法 （2 ） 挑选制胜股 灵活的投资哲学 第二章我的“茨威格预测” （1） 第二章我的“茨威格预测” （2 ） 第二章我的“茨威格预测” （3 ） 我的第一次投资 （1） 我的第一次投资 （2 ） 我的第一次投资 （3 ） 我的第一次投资 （4 ） 茨威格预测的发布 （1） 茨威格预测的发布 （2 ） 第三章平均指数 （1） 第三章平均指数 （2 ） 未加权价格指数 通货膨胀调整 1929年到底发生了什么 （1） 1929年到底发生了什么 （2 ） 第四章止损点——如何使投资风险 （1） 第四章止损点——如何使投资风险 （2 ） 第四章止损点——如何使投资风险 （3 ） 锁定收益 （1） 锁定收益 （2 ） 锁定收益 （3 ） 锁定收益 （4 ） 第五章卖空——并不违背国家利益 （1） 第五章卖空——并不违背国家利益 （2 ） 第五章卖空——并不违背国家利益 （3 ） 第六章有关投资的问与答 （1） 第六章有关投资的问与答 （2 ） 第六章有关投资的问与答 （3 ） 第六章有关投资的问与答 （4 ） 第六章有关投资的问与答 （5 ） 第六章有关投资的问与答 （6 ） 第六章有关投资的问与答 （7） 第六章有关投资的问与答 （8 ） 第七章对智慧投资者的结束语 （1） 第七章对智慧投资者的结束语 （2 ） 第七章对智慧投资者的结束语 （3 ） 导言 （1） 我成功预测了风险，在市场崩盘当天获利 1987年10月19 日，道琼斯指数跳水22.6 ％，这成为决定我们命运的 一刻。我运用在本书中描述的经过长期验证的模型以及策略，在崩盘前 进行了几步保险的操作。结果，我的“茨威格预测”证券组合在“黑色星 期一”上涨了9 ％！在这里，我将与大家一起分享一下这些投资决策的基 础和背景。 20世纪40年代，那时的我还只是一个孩子，之前10年美国的“大萧 条”成为人们餐桌上不变的谈资。我在与股票打交道的时候，脑子里总 会想起那段噩梦一样的时期和当时的熊市。但我很久以前就明白了一个 道理：当你一遍又一遍大声疾呼“1929年又来了”时，结果你会发现你的 判断总是一次又一次地出错。直到有一天，它真的又来了。但那时，当 你再次疾呼“狼来了”的时候，已经没有人再相信你……人们不是不愿相 信，只是没有理由再去相信。还有，1929年以及随之而来的“大萧条”给 大多数人带来了心理上的创伤。1987年那场毁灭性的崩盘使1929年的噩 梦再次降临。 我认为形势比较像1929年情形的，除了“黑色星期一”之前的那个时 期外，就要数1987年9月份了。当时，我断定股市就要崩溃了，于是在 我的 《茨威格预测》一书 （Zweig Forecast ）中毅然写 《即将崩盘》的标 题。我继续将当时的情形与1929年时的情形进行比对。不可否认，股市 确实刚好在之后的“10月大屠杀” （October Massacre ）中大跌，但其损失 也仅仅是道琼斯指数下降13.5%、平均价格指数 （茨威格未加权价格指 数）下降21.7% 。 这种冲击不能说无关痛痒， 但也并非1929年那样的情形。之前的 经验 （加上我平常犯错的经验）使我明白，不要轻易疾呼“1929年又来 了”之类的言论；相反，如果1929年的情形再次出现，我会冷静地采取 策略保护股票不受损失。 整个1987年，我都在为市场的整体高估而焦虑不安。而直到美国劳 动节 （9月的第一个周一）的时候，我才开始注意到那一年与1929年、 1946年，以及1962年的相同点。这几个年份均遇到崩盘而深受重创，但 只有1929年与我们当时劳动节放假前的情形最相似。由此，我在那次崩 盘之后的 《茨威格预测》中发表了两篇分析文章。 在1987年9月18 日的预测中，我谈到了贴现率上涨以及这一上涨如 何导致了1946年以及1968年(之后在1969年又出现了一次上涨