沪港通影响到底有多大.pdfVIP

62 1金融 例将提升至15％。从这推算预 渡性安排。而从以往中国政府 计至2020年，境外市场流人A 改革的经验来看，当这一试点 股市场的资金规模将达到1120 被证明成功后，内地资本市场 一 亿美元，约为内地市场流入港 的开放进程便会大大提速。同 口 陈昌华 I文 股市场资金规模的2．5倍。 时在沪港通交易过程中，采用 瑞信证券中国研究部主管 基于以f分析，笔者认为 人民币作为结算货币，这将有 chenchanghua．blog．caixincorn 尽管沪港通的推出将同时为香 利于加强人民币在境内外的双 港及内地股市注入新的资金来 向流动，提升人民币在货币市 源．但总体lL来说对沪市影响 场的地位，促进人民币闰际化 近日．关于沪港通暂缓的消息 2014年8月底，内地股票基金 更大。根据现有规定，沪股通 及利率市场化，反过来倒逼中 讨论很多，此时不妨看看沪港 规模已达到1．05万亿元，已利 的每 日额度占l卜海证券交易所 金融体系的改 。 通对中罔内地和香港市场的实 用的QDII额度为570亿元左 日均成交量的13％，累计额度 除此之外，中 政府推f}； 际影响。 右。我们假设两者均以9％的 占 卜交所市值的2％，这一额 沪港通的另外一个更霞要意义 罔务院总理李克强在2014 复合年增长率逐渐增长，预计 度限制有可能随着沪港通推}}I 在于促进内地股市 j香港市场 年4f]10日指m，将建赢 卜海 至2020年，内地股票基金和 逐渐被放宽。同时值得注意的 的接轨，以期在内地肢香港两 与香港的股票市场交易连通机 QDII投资于香港股市的比例 是，以}分析仅仅基于机构投 地实现一个统一的中旧股市． 制，即所谓 “沪港通”，以进 分别达到15％和30％。如此， 资者，日前合格的沪港通参 f【1于香港股市相比内地市场更 一 步促进中 内地与香港资本 2020年内地市场流人香港股市 者为机构投资者和证券账户及 成熟，而投资者对内地市场 市场的双向开放。 的资金规模估算约为2800~L 资金账户余额合计不低于5O万 的估值较低，因此建 、两地股 目前在 沪港 通正 式推 元．1~P450亿美元 (如果我们 元的个人投资苦，这一限制将 市连通机制．合理讦放中罔内 之前，境外投资者可通 假设人民币兑美元的汇率维持 来是夼会被移除也未可知。 地资本市场，将内地 香港m 过 QFII和RQFII两 种 方 在6．2)。 式参 内地资本市场 自 境外市场流入A股市场的 在 目前无法把握全面放开资本账户风险的 2002年实 施 以米，累计 获 资金规模。我们估汁令球荩金 背景下，选择率先在沪港两市建立试点连 批 的QFII和RQFII额度分 投资于股市的资金规模约为20 别达到622亿美元~I12833亿元 万亿美元，其组成包括100％ 通机制，一方面为境外投资者进入中国资 此次推 的沪港通累计额度为 的股票型基金 ，9O％的ETF， 本市场提供了窗口，另一方面也将风险维 5500亿元， 有别于QFII和 5O％的复合基金以及20％的主 持在相对可控的范围内。 RQFII。沪港通最大的特点是 权基金。若比较MSCI中 指 从长远而