第九讲 保险风险证 券化研究.pptVIP

（三）巨灾保险期货 1、美国芝加哥交易所巨灾保险期货指数的选择 巨灾风险不是一种可以触摸到的、有形的东西，因此必须要找到一种衡量巨灾风险大小的方法。芝加哥交易所采用美国保险服务办公室数据公司提供的资料来计算指数。全美大约有100多家保险公司按月或按季向美国保险服务办公室(ISO)上报数据。美国保险服务办公室根据它们的规模、保险业务种类及收到的数据的完整性与可用性，从中至少选择10家有代表性的公司作样本公司，用样本公司的巨灾损失来衡量整个行业的巨灾损失。指数值= 25000×（统计巨灾保险损失）/（财产保费收入估计值） 单位为点，其中财产保费收入估计值在合约交易之前已由美国芝加哥交易所给出，并且在合同有效期内不变的。每个指数点的价值为25000美元，例如指数点为0.087点，对应的合约价值为0.087×25000=2175美元。所以结算价格=25000×（统计巨灾保险损失）/财产保费收入估计值。显然，巨灾损失越严重，指数值越大。 2、美国芝加哥交易所保险期货交易的规定 （1）规定了价格最小变动幅度。每次价格变动至少为0.001点，相应地合约价值变化不低于25美元。 （2）涨幅限制。每份合约最大涨幅不超过2点，即每份合约的价值最大不超过50000美元。 （3）结算方式。最后结算采用现金结算。 其他如保证金制度等与普通商品期货一样的。 3、美国芝加哥交易所保险期货