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股市群体选择策略会计信息披露博弈研究 　　摘要：从生物学理论视角分析，会计信息的披露效果是个体利益追求与限制的过程。一方面作为会计信息的生产者，上市公司希望凭借其信息优势获取筹资和继续发展的动力；另一方面，作为投资方和其他信息相关者更迫切了解信息的真实性，因此信息需求者和供给者之间的博弈过程在所难免。通过成本效益原则对供给者和需求者之间进行静态和动态博弈过程分析，能够更明晰地了解不同群体的决策依据，为提升会计信息披露质量创造良好的基础。 关键词：股市群体选择策略；会计信息披露；博弈 中图分类号：F235.2文献标志码：A 文章编号：1672?0539（2012）04?0032?05 从生物学理论视角来看，作为重要的利益决策信息，会计信息从生产者到消费者存在着一个渐进的博弈过程。会计信息从生产过程开始就充斥着不同群体之间在利己行为追求过程中制约与反制约机制。作为会计信息的生产者――上市公司而言，以尽可能少的信息获得公司在融资和其他方面的利益和便利条件。股市中的会计信息消费者――散户投资者和机构投资者，主要以获取超额利润作为其决策的前提。因此，他们更希望通过真实的会计信息获取上市公司的真实情况。然而，股市的复杂性使得生产者和消费者都难以达到他们预期的理想状态，虽然股市中的分解者――社会监督机构可以通过制约上市公司行为或者对其经营活动进行有效的监督，但是，上市公司占据的信息资源优势使会计信息处于不对称状态，此时，消费者在信息不明了的情况下往往也会通过生产者一些非常规行为对自身策略做出调整，两者之间长此以往的博弈过程，最终成为会计披露日益完善的动因。本文对此作一分析。 一、会计信息生产者和会计信息消 费者之间的静态博弈分析现有的研究[1]指出，信息的消费者和信息的生产者之间存在着利益寻求中的利益均衡，这种均衡是他们在各自的决策中最终博弈后形成的结果，他们的博弈结果对会计信息披露制度的设置有重要的影响。为了研究他们之间的博弈过程，有必要从他们在信息争夺中的策略程序来分析其结果对会计信息披露的影响。[2]从不完全信息的角度来看，生产者掌握着信息生产的全部过程，即使生产者有追求其最大效用的动机，并不意味着他们能够获得最大效用，信息披露不仅受到生产者成本效益原则的影响，还决定于上市公司的市场环境。与之相对应的是，信息消费者如果根据生产者提供的信息而一无所获时，他们会因为对会计信息丧失信心而寻求其他途径取得投资的收益或者其他利益，此时会计信息披露制度将形同虚设。所以，寻找合乎各方利益的会计信息真实性的均衡点，成为生产者和消费者最终达成的契约。为了简化研究过程，本文假定市场上的博弈者仅存在着消费者和生产者这两者的博弈对象，股市作为一个生态系统，除了生产者和消费者之外还包括分解者（中介机构及中介市场），从分解者存在的特质来看，他们获取收益的方式主要依靠对会计信息的鉴证（中介机构）以及通过会计信息反映的经济后果来实施一些和宏观经济政策相一致的措施（三板市场等），从他们和消费者的利益追求的一致性来看，两者存在共同目标。所以，本文将他们对会计信息的需求利益和消费者看成一致利益者的群体，以此简化本文研究过程。本文做出如下假定： （1）会计信息消费者和生产者都是风险中的有限理性经济人，会计信息生产者策略空间为（真实信息，虚假信息），信息生产者追求自身利益最大化，他们将根据自身预期效用最大化来决定是采取哪种策略；会计信息消费者的策略空间为（接受信息，放弃信息），消费者也将采取合适的策略来实现自己的效用最大化。 （2）双方对有关博弈规定的信息是不完全的，知道对方的策略空间和效用函数，不知道对方的披露真实会计信息的概率或接受会计信息与否的概率，但双方都争取自身利益最大化，不会相互合作，故该博弈属于不完全信息的不合作博弈。 （3）会计信息消费者的正常收益为U，即这时会计信息消费者会接受真实的会计信息，会计信息生产者也不会披露虚假的信息。如果会计信息生产者披露虚假信息的行为不被察觉，将对证券市场的发展造成福利损失，这时给会计信息消费者带来负效益D。为了对会计信息生产者披露虚假信息行为进行查处，消费者付出的监管成本是C1，会计信息消费者放弃会计信息的机会成本是C2，一般来说，C1C2，否则会计信息消费者将不会存在放弃会计信息的选择。会计信息消费者放弃会计信息转而寻求其他信息源的概率是p，不放弃会计信息的概率是（1-p），会计信息的消费者能够通过监管获得会计信息真实与否的概率是γ，与之相对应的是不能查出的概率是（1-γ），假设N是会计信息消费者因为监管得力所获得的收益，其中p∈[0，1]，γ∈[0，1] （4）对会计信息生产者而言，选择披露虚假信息并受到惩处的成本是V1，V2为选择披露虚假信息又未被查处时的收益，V3为会计信息生产者披露