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高科技上市企业经营绩效的评价 董玉玲 中南财经政法大学财务部 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 企业财务经营绩效是企业一切活动的基石和落脚点, 也是企业绩效评价的核心内容之一。文章以80家高科技上市公司2013-2015年的相关数据作为研究样本, 通过构建包含12个财务指标的指标体系, 借助主成分分析方法对80家公司的财务经营绩效进行了综合评价。评价结果显示:高科技上市企业整体发展状况不太理想, 发展不均衡;国有企业和民营企业发展差异较大, 不同行业间也存在较大差异。 关键词： 高科技上市公司; 经营绩效; 主成分分析; 0 引言 2006年l月国务院下发并部署了《国家中长期科学和技术发展规划纲要 (2006—2020年) 》, 并在同年10月召开的党的十六届六中全会中进一步着重提出“高科技产业, 要加快从加工装配为主向自主研发制造延伸, 按照产业集聚、规模发展和扩大国际合作的要求, 大力发展信息、生物、新材料、新能源、航空航天等产业, 培育更多新的增长点”。上述这些政策充分说明了国家对发展高科技产业的重视。大力发展高科技及其产业对促进我国经济发展意义重大, 近几年来我国高科技企业得到迅猛发展, 其数量和从业人员人数均呈现不断增长的态势。作为高科技产业领跑者的高科技上市公司, 其整体绩效水平对高科技产业的发展尤为重要。 如何客观真实地评价高科技上市企业的经营业绩, 是企业发展和竞争过程中不可回避的一个复杂问题。本文将选择80家高科技上市公司为研究样本, 以其2015年相关财务指标为基础, 通过构建相应的评价指标体系, 以其较为全面地综合评价高科技上市公司的经营绩效, 从而客观认识高科技公司的整体发展现状, 进而提升高科技企业的综合绩效, 推动其更好发展。 1 指标体系构建 财务指标体系是企业内部资源和各种能力运用的综合体现, 通过对企业财务绩效的考察来衡量企业过去和现在的经营成果。构建指标体系时遵循的基本原则包括:目的性、可操作性、科学性、完整性和激励性。鉴于上述原则, 并参考相关研究文献, 本文构建的指标体系如表1所示。 2 样本公司选取及数据来源 本文选取高科技上市公司是以《中国高新技术产品目录2006》 (国科发计字[2006]370号) 和中国证监会2001年4月颁布的《上市公司行业分类指引》为标准的。 表1 高科技上市企业财务绩效评价指标体系 ?? 下载原表 研究中所有原始数据均来源于中国证券会指定信息披露网站:巨潮资讯网、上海证券交易所、深圳证券交易所的网站所披露的上市公司年报以及RESSET金融研究数据库和CSMAR经济、金融、证券研究数据库等, 样本数据时间段为2013—2015年。 同时为保证数据的有效性, 在选择样本公司时按照如下的条件进行筛选: 其一, 充分考虑上市公司经营状况的稳定性, 并为了消除异常样本的影响, 剔除了业绩过差的*ST、ST、PT公司, 净资产收益率为负、每股收益为负的公司。这些上市公司财务状况异常, 已连续亏损两年以上, 或者己经资不抵债, 或者经营状况差, 如果将这些公司纳入样本将极大地影响样本的代表性以及结论的可靠性、可行性。此外, 在样本中也剔除了数据残缺不全、财务数据异常的公司。 其二, 由于国内投资者主要关注的还是A股上市公司, 而且B股和H股对A股的信息披露有所影响, 因而剔除了同时发行B股或H股的A股上市公司。此外, 由于创业板的上市标准与主板市场存在很大的差异, 所以本文不考虑创业板的上市公司。 最终选取80家高科技上市公司作为研究样本, 其中生物制药32家、电子信息25家、仪器仪表10家、飞机制造7家以及农林牧渔6家。在这80家高科技上市公司中, 国有企业35家, 民营企业45家。 3 样本公司的描述性分析 表2反映了12个指标的最小值、最大值、均值以及标准差的情况。 表2 高科技上市公司样本数据的描述性统计 ?? 下载原表 由表2可以看出: (1) 盈利能力方面:每股收益 (X1) 、主营业务利润率 (X2) 、净资产收益率 (X3) 、资产利润率 (X4) 、每股经营活动现金净流量 (X5) 的平均值分别为0.4645元、36.2495%、11.2218%、8.1869%、0.3731元, 表明样本高科技上市公司总体盈利能力的平均水平较好;主营业务利润率 (X2) 、净资产收益率 (X3) 、资产利润率 (X4) 的标准差比较大, 特别是主营业务利润率 (X2) 的标准差达到18.1494, 说明样本高科技上市公司之间的主营业务利润率水平差异比较大。 (2) 偿债能力方面, 资产负债率 (X6) 、流动比率 (X7)