HCR：中国智能投顾市场发展趋势研究报告.pptxVIP

中国智能投顾市场发展趋势研究报告研究思路：分析基础，参照同类，推断趋势传统投顾市场参 考 思 路： 美 国 智 能 投 顾 市 场 发 展 分 析展 参 历 考 程 思 分 路 析 ：互 联 网 金 融（ 以发展基础12阻碍/限制因素智能投顾P2P为 代 表） 发价值和地位发展趋势目录?智能投顾定义4?智能投顾发展现状8?参考路径发展研究18?智能投顾市场趋势分析34定义：替代人类完成财富管理或投资建议工作智能投顾：智能投顾是用机器完成客户需求分析、投资分析、资产配置选择等工作， 目标是替代人类完成财富管理或投资建议的工作，最终实现投资组合的自动优化中国 投顾 现状客户获得投后服务资产管理 投资顾问持不同牌照方分别提供服务理想 智能 投顾算法基础客户 分析大类资产 配置投资组合 选择交易 执行组合 再选择税负 管理组合 分析问询式调研现代资产组智能算法资产管理类：机器智能算法国内为因子分析、+合投资模型（核心环节）自动完成交易实现实时分非必要环节回测、模拟等数据采集分析投资策略生成资产建议类：投资析和调整量化投资策略者自行完成要素：数据、投资模型及决策算法是智能投顾的关键? 现状基础：投资模型及算法和数据积累都还处于初期探索阶段。数据是基础投资模型及算法是核心历史数据数据类型：用户基本风险偏好、历史交易、价 格变化数据等金融数据作用：用于建立投资模型，筛选投资标的等投资模式理论依据：现代投资组合理论、资本资产定价 模型等作用：结合用户偏好确立资产配置比例、初始 投资组合选择、交易基本规则等静态实时数据数据类型：发布数据（如统计局发布数据 等）、突发事件情况（董事变更等）、舆论情 况等作用：用于投资组合再选择、实时投资决策等决策算法理论依据：决策树、朴素贝叶斯、K-means、 机器学习等等作用：根据实时市场变化做出投资交易决策动态分类：主要分为投资建议和资产管理两类? 现状基础：仍以人工服务为主，机器作为辅助手段，预期达到降低人工成本的目标。现阶段投 资 建 议? 投资顾问建议? 投资顾问建议? 投资顾问建议? 购买渠道建议资 产 管 理? 资产组合管理? 交易性投资组合管理机器完成计算、配置等，提 供参考建议，人为仍是主导? 自动资产组合动态管理以人工为核心环 节设计产品机器直接完成交易、组 合再选择和获利收割等机器参与度纯人工 传统投顾混合投顾（人工服务为主） 半智能投顾纯机器（人工有限参与）全智能投顾6盈利模式：分为前段收费和后端盈利两大类前端收费模式后端盈利模式0102030405收取资管费盈利提成费其他服务费利差收益销售分成根据客户委托管 理的资产规模， 收取一定比例的 管理费在交易、充值提 现、资产组合调 整等环节收取服 务费为客户获得超额 盈利之后抽取一 定比例提成平台以批发价获 得金融资产，再 以稍高的价格出 售给客户，赚取 利差通过帮助金融机 构出售产品，获 得销售分成目录4? 智能投顾定义8? 智能投顾发展现状? 智能投顾发展基础? 智能投顾的价值? 智能投顾市场现状915161834? 参考路径发展研究? 智能投顾市场趋势分析环节：资产、产品、渠道三要素? 现状基础：资产管理、投资顾问和销售渠道由不同牌照持有方分别开展服务。中国资产管理行业结构图基础资产①金融产品②销售渠道③提供产品提供资产出售 产品投资者③销售渠道：并非所有资管 机构都有较强销售能力，银 行、第三方财富公司等机构凭 借资源和专业能力承当销售工 作①基础资产：债券、 股票等基础产品，或其 他衍生品，是行业的最 底层②金融产品：由资产管 理机构设计、管理并销 售，是产业的核心环节9结构：销售、投顾和资管环节附加价值高? 现状基础：环节多、信息不透明。中国资产管理利润附加值微笑曲线上游高附加值环节：资产管理下游高附加值环节：销售以及投资顾问资产管理者投资咨询顾问? 资产配置? 投资管理? 提供投资咨询产品研发设计? 产品研发产品销售商? 客户开发维护? 渠道管理? 产品营销产品管理者? 产品存续管理? 通道业务10参与者：银行是主角? 现状基础：多参与方，银行相对占主要地位。资管个人客户资金来源占比银行35.0%零售银行33.3%其他23.3%公募基金8.3%私人银行11数据来源：BCG《中国资产管理市场2015 》各类型资产管理机构资管规模占比银行理财 25.0%信托 18.0%保险资管 16.0%券商资管 13.0%公募基金 13.0%期货资管 9.0%私募基金 6.0%困境：资管行业面临优质资产荒? 现状基础：智能投顾同样不能解决底层资产问题，优质资产荒是资管行业面临的核心障碍。优质资产收益率下跌市场需求增加信托：? 1-2年期房产信托收益率相比2015年初下降1.3%? 信托产品新增供给持续减少债券：?