孙永强《财务管理》武汉大学-第4章-财务战略与预算.pptVIP

第4章财务战略与预算 孙永强 武汉大学信息管理学院 * 学习 目标 理解财务战略的特征与类型 掌握SWOT分析法及理解财务战略选择依据与方式 * 掌握筹资数量预测、利润预算及财务状况预算 财务战略 * * 财务战略的含义与特征 财务战略是在企业战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 1 全局性、长期性和导向性的重大谋划 2 涉及企业的外部环境和内部条件 3 是对企业财务资源的长期优化配置安排 4 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 5 受到企业文化和价值观的重要影响 * 财务战略的职能类型 * 财务战略的综合类型 * SWOT分析法 企业的外部财务环境（OT）和内部财务条件（SW） 外部环境分析 Opportunity Threat 企业政策：产业发展规划、产业结构调整、鼓励或限制产业发展。 财税政策：财政信用政策、财政贴息政策、税收优惠政策等。 金融政策：货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等。 宏观周期：经济周期、产业周期、金融周期 * SWOT分析法 企业的外部财务环境（OT）和内部财务条件（SW） 内部条件分析 Strengths Weaknesses 企业生命周期和产品寿命周期所处的阶段； 企业盈利水平； 企业投资项目及其收益状况； 企业资产负债规模； 企业资本结构及财务杠杆利用条件； 企业流动性状况； 现金流量状况； 企业筹资能力和潜力。 * SWOT分析法 * SWOT分析法 * SWOT分析表 主要财务因素 对财务战略的影响分析 内部财务优势 (S) … … 内部财务劣势 (W) … … 外部财务机会 (O) … … 外部财务威胁 (T) … … * SWOT分析图 劣势（W） 优势（S） 机会（O） 威胁（T） WO组合 SO组合 WT组合 ST组合 稳健型 扩张型 收缩型 防御型 * 财务战略的选择依据 * 财务战略的选择方式 阶段 战略重点 筹资战略 股利战略 投资战略 引入期 吸纳股权资本 筹集股权资本 不分红 增加产品推广投资 成长期 实现企业高增长与资金匹配 增加股权资本；适当借债 不分红或少分红 对核心业务大力追加投资 成熟期 处理好日益增加的现金流量 用债务资本替代股权资本 实施较高的股利分配 围绕核心业务拓展新的市场 衰退期 收回现有投资并将退出的投资现金流返还投资者 不再进行筹资 全额甚至超额发放股利，将股权资本退出企业 不再进行投资 全面预算体系 * * 全面预算的含义与特点 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。 1 以战略规划和经营目标为导向：资产、负债、收入、成本、费用、利润、筹资、投资。 2 以业务活动环节及部门为依托 3 以人财物等资源要素为基础 4 与管理控制相衔接 * 全面预算的构成 短期预算； 日常经营业务； 营业收入、成本与费用。 长期预算； 长期筹资与长期投资预算。 短期预算； 现金预算、利润预算、财务状况预算。 * 全面预算的作用 * 全面预算的依据 * 全面预算的组织 * 全面预算的程序 预算委员会 预算管理部 各级部门 总体目标 各级目标 各级目标 董事会 汇总审核 汇总审核 下达执行 筹资数量预测 * * 因素分析法 因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。 资本需要额 上年度资本实际平均占用额 不合理平均占用额 预测年度销售增减百分比 预测期资本周转速度变得率 = ( - ) * (1 +- ) * (1 +- ) 某企业上年度资本实际平均占用2000万，不合理部分为200万，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%，则预测年度资本需要额为多少？ * 回归分析法 回归分析法是先基于资本需要量与营业业务量之间存在的线性关系的假定建立数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数预测自己需要量的方法。 Y = a + bX a: 不变资本总额； b:单位业务量所需可变资金额；X营业业务量 * 营业收入比例法 需要追加筹资额 = 预计营业收入增加额 * （基年敏感资产 – 基年敏感负债）/营业收入 - 预计年度留用利润 财务预算 * * 利润预算 * 财务状况预算