民生宏观固收·汇率思考系列之十六：美元跌破90后中枢面临下移.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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民生宏观固收·汇率思考系列之十六：美元跌破90后中枢面临下移.pdf

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[Table_Title] 民生宏观固收美元跌破90 后中枢面临下移 —民生宏观固收·汇率思考系列之十海外专题报告 2018 年1 月24 日 [Table_Summary] 报告摘要：民生证券研究院 [Table_Invest] 事件： 2018年1月24 日美元指数盘中跌破90关口，为2014年12月31 日以来首次。 [Table_Authr] 分析师：张瑜执业证号： S0100517090002  核心观点：美元跌破90后，或有超跌波动，未来中枢下移电话： 010 我们从经济因素、货币政策因素和通胀因素来看,美元面临一波重新定价。新中枢邮箱： zhangyu_yjy@ 在跌破90这个3年的底部区间，需要进行一轮超跌后才能波动找回。虽然现在不太好判断具体位置，但是中枢肯定要比90-100下移,大概率在80-90。研究助理：齐雯执业证号： S0100117060048 电话： 021  推动美元强势的三大马达相继走弱，美元面临重新定价邮箱： qiwen_yj@ 经济因素：经济马达已过峰值长期来看，美元本质是美国经济实力的综合定价，过去几年美元走势已经超调。短期来看，基于特朗普税改政策对经济拉动效果有限、美国消费增长乏力以及货相关研究币紧缩对经济增长滞后效应逐渐显现三个角度，我们认为虽然2018年美国经济继续平稳复苏，但GDP增速边际改善较2017年相对减弱。 1. 【民生海外】《2017 汇率复盘：CFETS 合意区间或浮出水面》—汇率思考系列之十货币政策：货币紧缩马达面临熄火 2. 【民生海外】《企业汇率风险管理工长期来看，加息和强美元没有必然联系，14年美元走强背景是超宽松货币政策的具及案例分析》—汇率思考系列之十四正常化，因此在经济并非过热背景下的加息注定无法长远。短期来看，本轮美联储加息已经进入下半程，在加息周期快要结束的预期下，市 3. 【民生海外】《捕捉逆周期因子—— 场最早在年中将对美元重新定价，美元将进一步走弱。从定价公式解析人民币升值》—汇率思