Asset Prices and Banking Distress A Macroeconomic Approach【外文翻译】.docVIP

本科毕业论文外文翻译 题目：Asset Prices and Banking Distress: A Macroeconomic Approach 出 处：INTERNATIONAL REAL ESTATE REVIEW 1999 VOL.2 NO 1:PP.1-20 作 者：Goetz von Peter 译 文： 摘要 本文是链接银行和资产价格的货币宏观经济模型，主要的创新点是广泛的贷款人如何通过资产价格的下跌影响银行体系，而明确的解决方案甚至影响资产负债表的稳定。 我们发现下降的资产价格的影响是间接的、非线性,包括银行系统反馈形式的信贷紧缩资产价格驱动银行资本,约束信用反过来驱动资产价格这种相互作用可以解释资金紧缩，金融不稳定，银行危机，无论是作为基本的或自我实现的成果， 这种相互作用可以解释资金紧缩，金融不稳定，银行危机，无论是作为基本的或自我实现的成果，该模型，不像别人，区分财务和宏观经济稳定，进行严谨的资产负债表的概念的漏洞。它也解释了在货币政策中资产价格的作用以及如何进行监管的影响。 个案研究应用到日本模式失落的十年，北欧银行危机，以及美国经济大萧条。 关键词：银行，资产价格，内在货币，默认，不良贷款，资本金要求，信贷紧缩，金融动荡，银行危机，脆弱性 一、引言 中央银行的本质是追求宏观经济和金融的稳定。有完整的模型和共识关于如何实现宏观经济的稳定和实现。金融稳定事实并非如此，没有共识如何实现它，也不是一个广泛接受的模型。 本文研究了资产价格和银行体系之间的关系， 这种关系是一个合适的减少，已被一个核心要素，其中很重要的政策问题在许多金融不稳定事件，这样做需要超越现有的宏观经济模型三个方面。首先，该模型采用了支持中间资本市场的银行系统。第二，我们允许违约，贷款损失影响银行体系。最后，我们应避免对数使经济偏离稳定状态。 更确切地说,提出了一种世代重叠的资产模式设计能发挥核心作用 模型如下，企业向银行贷款，他们在今后一个事情经营新一代的公司，，并且以新的价格出售产品。而不受干扰，经济仍处于稳定状态。 然后我们让一个不利的生产力冲洗模型，这些前瞻性的资产价格下跌，反映资产回报减少，老公司对出售的资产遭受意外的损失。由此产生的财富效应，消费支出减少，价格水平下降，固有债券价格的下降也导致大部分企业违约。如果是这样的话,银行系统面临贷款损失,如果大,降低银行的资本一个有约束力的资本约束产生银行系统反馈: 收缩信贷反过来抑制了资产价格 一、企业用t-1购买ht-1资产，并生产f(ht-1)消费品，今后一个时期，以pt出售和转售商品，未折旧的一qt出售。企业都是由那些事理论最大化的企业家运作， (1) 企业享有有限责任，赚取利润, 最后的两条线那个时代的预算限制无租赁市场: (2) 用户成本是采购价格qt-1的一小部分，因为资产，不像货物，可以在使用后转卖。这使公司成为杠杆的激励。 二、住户 除了公司，这里也有家庭来推动消费，他们享有在日前0向H供应固定的生产性资产。当g(h) ≤εf(h),当ε＞0很小，g0(0) f0(H).他们自己就会生产，家庭因此几乎没有生产使用资产;他们必卖给第一代的公司 (3) 代表消费，Dt 他们的财富也结转。欧拉方程也给出了最优的消费斜率。 三、银行系统 家庭是是这个经济体系的贷款人- 他们将永远不会用完自己的财富，公司每个时期都是借款人，因为生产需要时间，进行高效跨交流、资产必须一代一代传下来,作为交换,产品的资产,此外,应当被视为支付手段,私人代理商的欠条必须执行在此背景下,我们鼓励银行业务视为一种支付机制企业家需要支付手段用于购买其他公司的资产和产出循环介质(现金、银行音符或欠条) 沿着一个完美的远见平衡并不可能有财务危机，我们现在完全遇见研究假设融入冲击相对这个基准的结果。假设一个意想不到的生产力冲击使生产力要素T保持在（0，1），这生产力技术变为这一实验能让我们探讨影响价格下降的资产的银行系统。 四、银行系统的反馈 到目前为止，借贷行为并没有改变银行资本下跌：信贷需求一直满足R。这意味着，资产价格和信贷开车货币和银行的资本，我们的弹性信贷规范允许我们检查无反馈，如果信贷会出现不完全弹性任何这样