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我国上市公司高管薪酬问题探析 吴晶晶 阜阳师范学院信息工程学院 21世纪以来，我国上市公司高层管理人员薪酬持续增长，一些上市公司高管爆 出领取天价高薪引起社会各界尤其是广大中小投资者的强烈不满。虽然近年来政 府相关部门下发了一些规定，以遏制高管薪酬的无节制增长，但作用还是很有 限。本文在前人研宂的棊础上对上市公司高管薪酬制度的现状以及所存在的问题 进行讨论，并分析导致上市公司高管薪酬制度产生问题的原因，最后着重对完 善上市公司高管薪酬提出相应的解决方案。 关键词： 上市公司；高管薪酬;公司业绩; 基金：安徽省2016年教育厅高校人文社会科学重点项目(SK2016A070) On the Salary Problems of Senior Managers of Listed Companies WU Jing-jing School of information， Fuyang Normal College; Abstract： Since the 21 st century, the constant increasing of senior managers of listed companies in our country， especially some senior managers’ exorbitant salary caused strong dissatisfactions among social public， among small and medium investors in particular. Recent years, the concerning government departments issued a number of prescriptions to stop the uncontrolled growth of the salary of senior managers, but the effects are limited. This paper approaches the present situation and existing problems of the salary system of senior managers of listed companies, with the reference of previous researches and studies, analyzes the relevant causes, and proposes corresponding solutions to the problems. Keyword： listed company; salary of senior managers; corporate performance; 随着社会经济的不断发展，上市公司高层管理人员的能力对公司的发展和绩效 的提高越来越重耍，上市公司高管的薪酬和价值也越来越受到社会各界的关注， 而上市公司高管薪酬制度也己经成为许多专家学者研究讨论的热点。近年来，国 内一些金融机构每年末都会发布上市公司高管薪酬排行榜，上市公司高管薪酬 公诸于世后，许多高管的天价薪酬在投资者屮引起丫强烈反响，而关于上市公 司高管薪酬问题的争论也愈来愈热。 一、上市公司髙管薪酬问题概述 文献综述 国内外学术界对于上市公司高管薪酬问题的研究由来已久，主要集屮在上市公 司高管薪酬和公司绩效关系上的理论和实证研宄方而。随着近几年来，我国上市 公司高层管理人员薪酬持续增长，一些上市公司高管爆出领取天价高薪引起社 会各界尤其是广大中小投资者的强烈不满，关于上市公司高管薪酬问题的争论 越来越热，我国学术界的许多专家也尝试着从一些新的角度对上市公司高管薪 酬问题展开深化研宄。 黄寿昌、陈星光、李朝晖(2011)等以管理层异质性概念角度出发，实证检验上 市公司管理层薪酬契约的决定效率和激励效率，研宄表明董事与高管之间的联 合使我国上市公司管理层薪酬契约更多地满足了董事与高管的利益。陈震(2012) 等从上市公司高管薪酬差距的影响因素出发，对我国上市公司核心高管与非核 心高管之间的薪酬差距进行研宄，研宄发现上市公司的经营风险如果较大，则 需增加薪酬的差距来维持非核心高管工作的积极性，而且核心高管会利用手中 的管理层权力增加其与非核心高管间的薪酬差距。罗莉、胡耀丹(2014)等选取 2009-2011年上市公同作为样木，将公同业绩以财务指标体现，验证上市公同 高管薪酬是否存在粘性，并考察内部控制对这一粘性的影响情况。马德林、杨英 (2015)等以2008-2013年上市公司为例，控制丫业缋、规模、行业等因素后，研 宄了大股东控制程度、财务杠杆水平等如何影响“货币薪酬+持股