食品饮料行业春节草根调研：一线名酒价稳量增，伊利蒙牛优势尽显.pdfVIP

行业研究 食品饮料 证券研究 报告 2018 年 02 月 22 日 报 行 食品饮料 告 业 深 春节草根调研 ：一线名酒价稳量增，伊利 行业评级 推荐 度 研 蒙牛优势尽显 评级变动 维持 究 主要观点 华创证券研究所 1. 白酒草根调研总结 联系人：龚源月 1）分地区看，一线地区名酒价格稳定，茅台缺货明显，五粮液、国窖1573 动销良好。西安地区五粮液表现最优，江苏盐城洋河结构升级明显，安徽 电话：021 邮箱：gongyuanyue@ 宣城古井洋河销售亮眼。酒类送礼（占比一半）方面，一线城市多以茅台 （45% ）、五粮液（17%）为主，二线城市多以五粮液、洋河、郎酒以及 联系人：符蓉 地方品牌为主，但在二三线及以下城市中，亦有消费者选择茅台作为礼品。 电话：010 2）分品类看，高端酒价盘稳定，茅台价格稳健，茅台春节实行放量控价 邮箱：furong@ 的策略，实际成交价格有一定的回落趋势，受益于茅台实际成交价格高企 配合节前的优惠活动，五粮液动销较优，各区域五粮液库存量较少。次高 证券分析师：曹岩 端酒在消费升级下加速增长。洋河梦之蓝在江苏东台地区维持 20% -30% 执业编号：S0360517060002 的增长，天之蓝维持50% 的增长，烟酒店补货周期明显缩短，同时，梦之 电话：010 蓝在安徽旌德地区实现从无到有的突破，水井坊在江苏东台地区销量翻番。 邮箱：caoyan@ 大众酒表现稳健。从调研来看，洋河海之蓝，古井5 年、献礼版，口子窖 5 年维持稳健增长。 行业表现对比图(近 12 个月) 3）分品牌看，茅台控价稳健，实际成交价格上涨趋势得以遏制。五粮液 2017-02-22～2018-02- 14 57% 实际成交价较 2017 年底小幅回落，距离茅台仍有较大价差，有望凭借性 37% 价比实现放量。洋河、古井产品结构升级明显，以中高端价位（200-300） 16% 销量增速最快。洋河天之蓝在江苏盐城东台地区销量同比增约50% ，在安