[管理学]第五章 筹资管理.ppt

第五章 筹资管理 第一节 资金需要量的预测 资金需要量的预测方法 一、定性预测法 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 二、定量预测法 是以历史资料为依据，采用数学模型对未来资金需要量进行预测的方法。 （一）销售百分法 　 根据企业销售额与资产负债表的有关项目之间的比例关系，预测未来短期资金需要量的方法。 销售百分法的步骤 １．确定随销售变动而变动的资产和负债项目并计算其销售百分比（即A/S0和L/S0） 随销售变动而变动的资产项目（敏感项目）：货币资金、应收及预付款、存货。 注意：若计划期的销售超出现有的生产能力，则固定资产也是敏感项目。 随销售变动而变动的负债项目（敏感项目） ：应付及预收款等 A/S0——随销售变动而变动的资产项目的销售百分比 L/S0——随销售变动而变动的负债项目的销售百分比 销售百分法的步骤： 2．确定筹资总额（MT） MT =（A/S0－L/S0）×（S1－S0） 销售百分法的步骤： 3. 确定对外筹资的数额(M) M= MT －留存收益 = MT －S1·R·E Ｐ104例６－１ 1）2005年的筹资总额MT =（44%－16%）×（500000－400000） =28000元 2）对外筹资数额M =28000－500000×10%×(1－70%) =13000元 【例】某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如: 资产负债表（简表）2009年12月31日　　　　　　单位：万元 该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。　　要求：预测2010年需要对外筹集的资金量。 （二）资金习性预测法(回归分析法) 资金习性，指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。 资金包括： 不变资金：指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。 如：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金、管理人员的薪酬等。 变动资金：指与产销量的变动成正比例变动关系的那部分资金。 如：构成产品的原材料等占用的资金、生产工人的薪酬等。 （三）高低点法 １．找出最高收入期及对应的资金 　　找出最低收入期及对应的资金 ２．计算出ａ和ｂ 第二节 筹资渠道与筹资方式 一、企业筹资的含义分类 企业筹资是指企业为了满足其经营活动、投资活动及资金结构调整等需要，筹措和获取所需资金的一种行为。 （一）按资金的使用期限不同分： 短期筹资：筹集使用期在一年以内的资金筹集活动。 一般投资于流动资产。 长期筹资：筹集使用期在一年以上的资金筹集活动。 一般用于构建固定资产、无形资产、新产品的开发和推广等。 （二）按是否通过金融机构筹资分为： 直接筹资：企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动．如：吸收直接投资 间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资金的筹资活动．如：银行借款 （三）按资金的来源范围分： 内部筹资：企业通过利润留存而形成的筹资来源。 外部筹资：企业通过向外部筹措资金。 （四）按所筹资金的的权益特性不同分: 权益性筹资 负债性筹资 二、筹资管理的原则 三、企业筹资渠道 筹资渠道：取得资金的来源渠道，即资金是由谁提供的。包括： 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他单位资金 5、居民个人资金 6、企业自留资金 7、国外资金 四、 筹资方式 筹资方式：取得资金的具体形式和方法，即资金是如何取得的。 一、权益资金的筹集方式 包括吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种基本方式。 （一）吸收直接投资 以 “共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人等投入资金的一种筹资方式。 是非股份制企业筹集资本金的基本方式。 1、吸收投资的种类 1）吸收国家投资 2?）吸收法人投资 3）吸收个人投资 4）吸收外商投资 3、　吸收投资的程序 　1）确定筹资数量 　2）寻找投资单位 3）协商和签署投资协议 4）取得所筹资金 4、吸收投资的优缺点 （1）优点 1）有利于增强企业信誉。 2）有利于尽快形成生产能力。 3）有利于降低财务风险。 （2）缺点 （1）资金成本较高。 （2）容易分散企业控制权。 （3）不利于产权交易。 （二）发行普通股 1、股票的含义与分类 　股