[经管营销]第五节 中央银行的货币政策上.pptVIP

MONEY AND BANKING 货币政策 货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模的方针和措施的总称。 其包括： 货币政策的目标； 实现目标所运用的政策工具； 具体执行所达到的政策效果。 一、货币政策的目标 货币政策目标是随宏观经济理论的发展而逐步形成的。上世纪30年代以前，西方国家信奉“自由放任”原则，认为资本主义是一架可以自行调节的机器，能够自行解决矛盾。货币政策作用有限，当时存在不完全的金本位制要求货币政策目标是稳定币值和汇率。 30年代大危机以后，失业问题成为头等大事，充分就业成为主要目标。 二战以后，整个世界经济都得到了迅速的恢复。由于美国经济增长率落后于其他国家，为了保持自身的经济、政治地位，美国把促进经济增长作为当时的主要目标。所以，这时各国央行的货币政策目标也发展成为稳定物价、充分就业和促进经济增长三大目标。 50年代末以后，国际贸易得到了迅速的发展。许多国家都出现了不同程度的通货膨胀，国际收支状况也日益恶化，特别是美国国际收支出现逆差，使以美元为中心的国际货币制度受到严重威胁，美元出现了两次大危机，使许多国家提出了平衡国际收支的经济目标。因此，货币政策目标也相应地发展为4个，即稳定物价、充分就业、促进经济增长、平衡国际收支。 1、稳定物价 所谓稳定物价，就是指在某一时期，设法使一般物价水平保持大体稳定。 在实际生活中，整个社会物价稳定的同时，会出现某种商品价格可能上涨或下跌的情形。因为当社会对某种商品的需求增加，价格就上涨，这促使这种商品生产增加。这种价格变动，往往会促进经济发展。所以货币政策目标不是简单地抑制物价水平的上升，而是把物价上涨控制在一定幅度内。 2、充分就业 失业会断去家庭的主要收入来源，触发一系列的社会问题，如犯罪率上升。失业率的上升会降低国民产出和政府的税收收入。因此，充分就业有理由成为货币政策的最重要目标之一。 宏观经济学中所谓充分就业是指所有能够被利用的资源全部得到利用。但是要测定资源的利用程度是非常困难的。因此，充分就业目标也就往往被限定在劳动力资源方面，对充分就业的衡量是通过失业率来反映的。 所谓失业率，是指失业人数（愿意就业而未能找到工作的人数）与愿意就业的劳动力的百分比。 由于存在摩擦性失业（由于经济结构调整、技术、季节等原因造成的短期内劳动力的供求失衡而形成的失业）和自愿失业（有工作能力但不愿意接受现有工作条件的失业），是市场经济中无法避免的失业，所以追求失业率为零是不可能的。 一般认为，充分就业就是要使失业率尽可能接近自然失业率，而不低于它。 菲利普斯曲线 澳大利亚经济学家菲利普斯研究了1861年至1957年近100年英国的失业率和物价变化之间的关系。发现物价变化率和失业率之间存在此消彼长的关系，提出著名的“菲利普斯曲线”。他认为要实现充分就业的目标，必然要增加货币供应量、增加政府支出、刺激社会总需求的增加，将导致一般物价水平的上升。 自然失业率定义为在不必刺激当前通货膨胀率的情况下，可以维持的最低失业率。 货币政策通过影响对商品与服务的总支出和国内产出水平来作用于失业率。如果货币政策是扩张性的，则总支出和GDP就会增长，失业率下降。如果货币政策过于扩张，失业率就会降低到自然失业率以下，则通货膨胀率就会上升。 3、经济增长 所谓经济增长是一个国家一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加。很明显一个国家要增加国民的福利必须首先寄托在经济增长上，只有经济增长才能提高国民生活水平，才能增加劳动就业实现充分就业目标。 因此，经济增长目标也是中央银行货币政策的目标之一。但是，作为货币政策目标，在追求经济增长时，还必须考虑经济增长是如何获得的和经济增长的长期目标和短期目标之间的关系。 首先，不能以破坏环境为代价追求经济增长。 其次，应该追求经济的长期稳定适度增长，避免大起大落。 作为衡量经济增长的指标，通常使用国民生产总值或人均国民生产总值指标。世界上的大部分国家已经建立比较健全的国民生产总值的统计体系，因此数据比较容易获得。 但是，国民生产总值指标也有缺点。比如无法计算实现经济增长所付出的社会成本，如环境污染问题。 4、国际收支平衡 所谓国际收支是指一定时期内一国对其他国家或地区的全部货币收支。国际收支平衡就是全部货币收入和货币支出基本平衡。 长期巨额国际收支顺差，往往使大量外汇储备闲置，本币面临升值压力。而巨额的国际收支逆差导致资本大量外流，外汇储备急剧下降，本币大幅贬值。 运用货币政策调节国际收支，主要目标是通过利率和汇率的变动来实现的。 5、政策目标之间的矛盾 货币政策四个目标之间既存在统一性也存在矛盾性，为实现某目标而采取的政策措施往往可能干扰其他目标的实现。因此，要同时实现四个目标是非常困难的，由此产生政策目