第七章 风险投资经典案例.ppt

第七章 风险投资;主要内容;第一节 风险投资概述;案例1：投资苹果----快乐的天使;案例1：投资苹果----快乐的天使;第一节 风险投资概述;第一节 风险投资概述; 高风险高收益 ：美国硅谷的大拇指定律 P239;风险资本的循环;第一节 风险投资概述; 2、风险投资者 参与企业的战略决策与经营管理； （1）风险投资家——个人 是向创业企业投资并获取利润、经验丰富、训练有素的职业金融家。 担任企业的顾问或参谋角色，并参与或监督企业的经营管理。 ;(2) 风险投资公司（投资界） 最普遍的创业投资主体。 有限合伙基金制是主流的VC组织形式、操作主体。 激励约束机制最有效，投资效率最高； 有限合伙人与普通合伙人。 职责：寻找资金来源；选择投资目标； 参与经营管理；获得赢利退出。 ;LP GP;有限合伙制VC职责分配;有限合伙制风投基金运作流程——架构图;主要风险投资基金;主要风险投资公司;（3）产业附属投资公司 非金融性实业公司下属的独立的风险投资机构，代表母公司的利益对特定行业进行投资。 目的：为母公司开拓市场、发展技术。 投资对象：主要是一些特定行业。 ;（4）天使投资人——投资硅谷 创业企业的第一批投资者，这些投资者在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。 通常投资于初创期的新兴公司； 投资基于信任或情感，朋友、亲戚或商业伙伴； 迈克·马库拉对苹果进行了25万美元的投资，这笔投资换取了该公司30%股权;3、投资对象——创业企业 风险资本的投资对象； 大多是从事高新技术创新活动的中小企业； 高风险（高回报）； ;知名国际VC/PE基金投资回报率;国际投行在中国的VC/PE投资案例; 风险投资三方当事人：投资者，风险投资公司，创业企业。; 4、投资期限 一般较长：平均5-7年； 风险投资者和被投资企业须紧密合作。 5、投资方式 股权投资，提供增值服务； 分批进入：分阶段投资。;四、风险投资的作用 P235;五、风险投资发展简史;第二节 风险投资的阶段和运作程序;一、企业发展阶段和风险投资 ; 一、企业发展阶段和风险投资 ;计划摘要：公司??产品、市场、团队、财务、资金使用、退出； 公司描述： 市场分析：产业概况、顾客、竞争者、企划策略、营销策略； 管理团队：经营理念、专业知识、工作经验； 营运规划：执行创业计划的策略与步骤； 风险管理： 财务规划：收益模式、财务报表、资金需求、资金使用方式、退出策略； 附录; 一、企业发展阶段和风险投资 ;一、企业发展阶段和风险投资 ; 一、企业发展阶段和风险投资 ;时间;VC与PE的区别（P233）;VCPE 投资阶段比较;阿里巴巴;阿里巴巴的股权结构;携程网;（一）项目筛选、评价并作出投资决策;项目终选的评估指标：;（二）谈判和签订投资协议; 风险投资公司通过对投资的管理监控以及提供增值服务来促进创业企业的成长。 1、风险投资管理原则（风险管理）：思考VC的风险？★ 组合投资原则、联合投资原则、分段投资原则、分类管理原则。 2、增值服务和 管理监控的内容： ? 组建董事会与制定企业经营策略； ? 策划追加投资与监控财务； ? 挑选和更换管理层； ;信息不对称与“对赌协议+可换股文据”;项目管理;（四）投资退出 P242★;二、风险投资的运作过程; 二、风险投资的运作过程;风险投资的退出渠道; ;风险投资基金的运作流程-融、投、管、退;第三节 风险投资中的投资银行;一、投资银行在风险投资中的作用;（三）风险投资的投资者 投资银行直接参与风险投资； 控制风险投资公司，对创业企业进行投资； ;二、风险投资与投资银行的分离;（一）依附性风险投资公司存在内在缺陷 独立性和灵活性差； 资本来源单一、不稳定； 优秀风险投资家培育难； （二）内部交易的风险 业务相关性； 由于上述原因，在美国，20世纪80年代后伴随着养老基金的大量涌入、私人或独立的有限合伙投资公司的兴起，投资银行参与风险投资间接化趋势明显，更专注于向风险投资提供金融服务。 专业化分工 ;三、我国相关投资银行业务的开展;海外基金案例分析：蒙牛何以选择摩根; 他们也尝试过民间融资。不过国内一家知名公司来考察后，对蒙牛团队说他们一定要求51%的控股权，对此蒙牛不答应；另一家大企业本来准备要投，但被蒙牛的竞争对手给劝住了；还有一家上市公司对蒙牛本来有投资意向，结果又因为它的第一把