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金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 2018 年04 月16 日 作者 量化选股策略跟踪 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@ 戴维斯双击策略 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、 相关报告 市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS 和PE 的“双击”。 策略在2010-2017 年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08% 。 1 《金融工程：金融工程-量化择时周 报2018-04-15 》 2018-04-15 今年以来，策略超额中证 500 指数 5.88% 。本期组合于2018-1-22 开盘调 2 《金融工程：金融工程-因子监控及 仓，截止 2018-4-13 ，组合超额中证500 指数 4.70% ；上周超额中证500 指数2.06% 。 多因子组合跟踪周报 2018-04-14 》 2018-04-14 长线金股策略 3 《金融工程：金融工程-市场情绪一 A 股市场的盈利动量效应明显，在当季高增长的公司里面有近 40%的公司 览 2018-04-13 》 2018-04-13 在下季继续保持高增长，我们依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定 期调仓的业绩预增策略。在回测期内的 7 个完整年度中都实现了 18%以上 的年化超额收益。 今年以来，策略超额中证 500 指数 6.97% 。本期组合于2018-1-22 开盘调 仓，截止 2018-4-13 ，组合超额中证500 指数 5.20% ；上周超额中证500 指数-0.33% 。 潜伏业绩预增策略 对于发布盈利大幅增长预告的公司，其下一季度有较高的概率继续大幅预 增，由此我们选择在定期报告发布前买入进行“潜伏”，在正式财报发布前 提前买入，并在财报公布日卖出，从2010 年以来的实证效果看取得了不错 的效果。策略在 2010 年至今取得了年化 39.43%的收益，年化超额基准 32.59% ，最大相对回撤为6.18% ，收益回撤比为5.27。 今年以来，组合超额中证500 指数6.43% ，上周超额收益1.24%。 动态反转策略 每个因子都有其适用的环境，研究发现在市场下跌环境下反转效应较显著， 另外不同建仓时点也对反转因子的超额收益有显著影响。因此，我们动态 选择反转建仓时点，即在市场一波下跌后反弹时建仓。我们选择市场指数 在一段下跌过程中没有较大反弹并在底部反弹时超过一定比例的下跌反弹 形态，作为反转因子建仓的信号源，在出现信号后以过去25 个交易日跌幅 最多的50 只股票作为持仓，信号触发后第二天开盘买入，持仓30 个交易 日，空仓时以中证500 指数收益计算。 策略在2010 年至今取得了年化25.29%的收益，年化超额基准 21.50% 。今