罗伊.纽伯格“羊式思维”.docVIP

罗伊.纽伯格的“羊式思维” 　　投资大师罗伊?纽伯格，1903年出生，上世纪20年代，待在巴黎，之后来到华尔街，成为1929年经济大萧条的直接见证人。后来他成为合股基金的开路先锋，其资产由15万美元发展到16亿美元。 　　 　　罗伊?纽伯格（Ray R. Neuberger）出生于1903年。在他出生时，美国总统还是罗斯福；飞机的发明者莱特兄弟还没有进行过试飞；而罗伊的父亲是骑着马上下班的。在罗伊的职业生涯中，曾经历过1929年和1987年两次历史上最惨烈的股市崩盘。在经历过这两次大恐慌的人当中，罗伊可能是惟一一个最终仍然能活跃在华尔街的人了――这两次恐慌并没有让他眨眼落泪。罗伊的投资人生给我们提供了一个看问题的新视角，这是一位经历了将近一个世纪的投资者的投资感悟。 　　 　　了解自己 　　 　　现代经济社会中，我们应该记住这句话：“无论怎样，你应该正确了解自己。”这是一句很好的忠告。测试一下你的性情、脾气。你是否有投机心理？对于风险你是否会感到不安？你要百分之百、诚实地回答你自己。你作判断时应该是冷静的、沉着的。沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的。沉着的意思是根据实际情况作出审慎的判断。如果你觉得错了，赶快退出来。股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正。你是随时可以从中逃出来的。 　　投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对这个领域知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你作出明智判断的基础，千万不要低估它。 　　 　　向成功的投资者学习 　　 　　你可以学习成功投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性、你的需要与别人不同。你可以从他们的成功和失败中吸取经验和教训，从中选择适合自身、适合周围环境的东西。 　　 　　“羊式”思维 　　 　　有一种普遍现象，尤其是在20世纪90年代的市场中，投资者盲目追随他人，甚至是陌生人的观点。一旦某位资深股评家发表有关当前市场的消极或积极的观点，或者任何一位关键人物提出建议，投资者就不假思索地按照他们的思维去做，以致造成股市动荡。个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场既非牛市也非熊市。 　　罗伊称这样的市场为“羊市”。有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛，有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。不要低估心理学在股市中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。 　　在羊市中，人们会尽可能地去想大多数人会怎么做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做会错过机会。设想大多数人是机构群体，有时他们会相互牵累成为他们自己的牺牲品。 　　 　　10%止损原则 　　 　　在华尔街，你不可能成为常胜将军。所以，必须学会迅速地摆脱失利，轻松而优雅地前进。10%止损原则是非常明智的：如果你的股票开始下跌了，请接受10%的损失，然后再重新开始。接受一次小的、快速的下跌总比大的、长期的损失要幸运。这条原则告诉我们，不要太贪求利润，???万不要试图去推测股价的最高点。罗伊坚持这个原则，虽然不能事事都赢，但长年下来，还是赢多输少。必须牢记10%止损原则：尽早发现错误，立即采取行动。 　　 　　及时进退 　　 　　什么时候可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票还是在场外观望？时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。本来是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。把握有利的时机一部分靠直觉，一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中，升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮时开始。时机是微妙的，又是很缜密的。人们首先应该学会的就是：股票市场不会理会个体行为。 　　你的目标应该是：在每一次大涨中，获得66.66%的机会，然后退出，重新研究新的股票。虽然股价还没有到最高点。但如果你获利了，还是退出为好。只求做好但不贪婪，不必等待最高点或最低点，在弱市中买，在强市中卖，最好早买早卖。 　　 　　认真分析公司状况 　　 　　必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况，包括：设备价值及每股净资产。公司分红派息也十分重要，需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的，股价可以更上一个台阶。如果公司分出90%的利润，注意，这是一个危险信号，下一次就不会分红了；如果公司只分出10%的利润，这也是一个警报。一般公司的分配方案是分出40