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从委托-代理理论看国有出资人制度的建立 　　提要 委托－代理理论是分析既定条件下委托人和代理人激励相容和激励不相容问题的经典理论，委托-代理关系中可能产生的问题是代理人问题。我国国有资产的委托-代理关系有其特殊性，存在的问题主要出在委托人方面，因此解决委托人的问题是解决代理人问题的前提，建立国有出资人制度成为必然的选择。建立国有出资人制度，必须弥补国有产权制度的缺陷，必须将理论探讨转化为切实可行的具体步骤，落实在企业国有资产监管的框架设计上。 　　 　　一、委托-代理理论 　　 　　委托代理理论是分析既定条件下委托人和代理人激励相容和激励不相容问题的经典理论。詹森和麦克林将委托-代理关系定义为一种契约，在这种契约下，一个人或更多的人（委托人）聘用另一个人（代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权托付给代理人。他们认为，委托-代理关系广泛存在于一切组织中，一切合作性活动中，存在于企业的每一个管理层级上。 　　委托人首先必须是资产所有者，在成为委托人之前，就应该拥有对其资产的完整产权，即对资产享有排他性的所有权、占有权、使用权、自由的转让权以及经济活动所追求的收益权。而代理人则是通过代理人市场的竞争，最终由委托人决定任用，获得占有权、使用权和经过协议的收益权。完善的市场经济需要有代理人市场，这就能够使委托人在选择代理人时有较大的余地，找到能力较强的代理人；同时，也给代理人形成一种竞争压力，督促他积极代理，避免被解雇的厄运。代理人为了达到委托人的目标，必须要获得委托人转让的部分权力，而一旦委托，委托人不得随意收回和干扰，要制约也必须通过特定的组织和法规程序进行。 　　委托－代理关系中可能产生的问题是代理人问题，实际上，通常将委托-代理关系中的问题就直接等同于代理人问题。所谓代理人问题，是指由于代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致，具有自我利益取向的代理人的行为有可能偏离委托人的目标函数，而在信息非对称条件下，委托人又难以观察到这种偏离，无法进行有效监督和约束，从而出现代理人行为背??委托人利益的现象。代理人问题通常集中体现在信息不对称、责任不对等、契约不完善和激励不相容等几个方面。这几方面的问题往往同时存在、相互关联，共同制约着委托－代理的成本，并共同导致委托－代理风险的产生。解决代理人问题，必须从两方面着手：一方面要建立合理而完善的激励机制，即解决代理人为委托人谋取最大利益的积极性问题；另一方面要构建一种对代理人行为的约束机制，以有效降低代理人损害委托人合法权益行为发生的概率。 　　 　　二、我国国有资产委托-代理关系的特殊性 　　 　　我国国有资产的委托-代理关系有其特殊性。有研究认为，我国国有资产的大量流失虽然在现象上更多地表现为经营者对（国家）所有者利益的侵蚀，但究其深层次原因，主要是出在所有者方面，正是由于委托人的道德风险才使得代理人既有可能又有条件低成本地去侵蚀国有资产。委托人的道德风险表现在以下三个方面： 　　第一，“耍赖”。委托人应根据代理人的业绩支付其报酬，如果观测到的产出高，就应该支付给代理人高额报酬，但是委托人可能谎称产出不高而逃避履约责任，从而把本该支付给代理人的收入据为己有。 　　第二，“偷懒”。委托人努力监督代理人败德行为的动力源于其拥有剩余索取权。在国有资产委托－代理关系中，代表国家具体行使委托人职能的政府官员不是剩余索取权的拥有者，他们缺乏监督代理人的激励，导致监督过程中的偷懒问题。 　　第三，“政治创租”和“抽租”。有效的公司治理结构首先要保证剩余索取权和控制权尽可能相对应，即拥有控制权的人应当承担风险，否则控制权就会成为“廉价投票权”。政府官员往往利用手中的“廉价投票权”，与代理人共同截留或侵占本应归属国家的剩余。 　　针对我国国有资产的委托－代理关系，解决委托人的问题是解决代理人问题的前提，因此，建立国有出资人制度就成为必然的选择。 　　 　　三、建立国有出资人制度 　　 　　国有出资人制度是围绕国有资产的有效经营而构建的国有资产的出资人代表制度、监管制度、公司治理制度、激励与约束制度、收益分配和投资制度、经营管理制度等制度安排的有机结合体。国有出资人制度的核心目标是通过国有产权制度构建实现国有资产的保值增值，进一步提高国有资产经营与运作的效率。 　　（一）我国国有产权制度的缺陷。根据委托－代理理论，我国国有产权代表的虚拟性衍生的产权激励不足和风险责任缺位是国有产权制度不能切实到位的根本原因。按宪法和现有法律规定，国有资产归全国人民所有，但全国人民作为抽象体无法直接行使产权，故抽象性地委托给人大，人大再委托给政府，所以国有资产的所有者代表实际上是以国务院为首的各级政府，政府再委托给企业去直接经营。由于这种代理关系选择的非市场化，国有产权代表缺