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决策者言：伯南克关于欧洲经济与金融形势的国会证词编译（3月21日） 伯南克关于欧洲经济与金融形势的国会证词编译 光大期货研究所 编译 李琦 高级口译证书编号：D17068 本 ??伯南克 电话：021--117 主席 E-mail: liqi@e 美国联邦储备委员会 胡子奇 电话：021- E-mail: huzq@e 监管与政府改革委员会 美国众议院 孙永刚 电话：021-22 -238 E-mail: sunyg@e 报告日期：2012 年 3 月 21 日 2012 年 3 月 21 日 期市有风险 入市需谨慎 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 决策者言 感谢伊萨主席、卡明斯副主席和各位委员的邀请。我将就欧洲的经济和财政状况，以及美联 储对此所采取的措施进行作证。 欧洲的发展及其对美国经济的影响 近两年来，欧洲局势的发展对于全球金融市场和全球经济进程有着重大影响。几个欧元区国 家债务高企、巨额赤字和低增长前景的综合影响引发了市场对财政可持续性的担忧，进而推高了 主权借债成本――最初是希腊，随后是其他欧元区国家。反过来，市场对这些国家财政和经济状 况的悲观情绪逐渐击溃了其对欧洲金融机构实力的信心，从而增加了这些机构在获得资金时所面 临的成本和难度，也削减了市场提供贷款的意愿。 欧元区的困难也影响了美国经济。美国出口的商品和服务中约有 1/5 销往欧盟。因此，在过 去两年间，美国对欧出口的表现差于对其他地区的出口并不值得奇怪。此外，欧洲的需求减弱也 拖累了其他经济体，而这些经济体对我们产品的需求也同样缩减了。 欧洲的财政压力也通过我们的金融市场得到体现。在欧洲金融状况最糟糕的时候，全球的投 资者纷纷从风险资产中撤离。在美国，这些撤离行动降低了股价，增加了发行公司债务的成本， 降低了消费者和企业的信心。此外，那些被认为在欧洲有重大风险敞口的美国金融机构的股价下 跌，他们的信贷息差也变大。 过去几个月，欧洲的财政压力减轻，这有助于改善包括美国在内的全球金融市场环境。这些 改善部分反映出欧洲政策制定者采取的一些行动。首先，欧洲央行采取的措施使得欧洲银行能够 在长达三年的时间内锁定资金，从而减轻对他们近期前景的担忧。这些措施包括两轮长期再融资 操作、放松抵押品的规定和存款准备金率。在得到这些支持带来的帮助之后，欧洲的银行反过来 增加了他们持有的主权债务，从而有助于降低一些国家的借贷成本。 其次，欧元区领导人、希腊政府以及持有希腊债务的私营部门正采取行动把希腊推到更具可 持续性的财政路径上来。如希腊的主权债务已被明显缩减；希腊当局正强化他们执行财政和结构 性改革的力度；且欧盟和国际货币基金组织也许诺了相当规模的新资金来作为第二轮援助计划的 一部分。不过，希腊经济仍处于深度衰退中。 最后，大多数欧盟成员国的领导人已经批准了新的财政紧缩协议，从而强化了财政规则及其 执行力。只有货币联盟而没有财政联盟会导致的与生俱来的本质冲突。该协议向解决这种冲突迈 出了积极的一步，从而将在长期内为巩固欧元区经济的可行性提供帮助。 虽然已经取得一些进展，但还需要做出更多努力。彻底解决危机将需要进一步强化欧洲银行 体系；需要金融支持（或“防火墙”）的显著加强，来防范危机在主权债务市场中的蔓延；更紧 迫的是，需要继续努力提高经济增长、竞争力，并降低陷入麻烦的国家所面临的外部失衡。