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金融发展影响产业结构优化实证研究 　　收稿日期：2011-03-12 　　基金项目：辽宁省教育厅项目“东北地区金融可持续发展的实证研究”（2009A255） 　　作者简介：王春丽（1963-），女，山东人，副教授，经济学博士，主要从事金融统计、证券投资理论研究。E-mail:grad9@dufe.省略 　　摘要：产业结构优化是经济增长的重要推动力。影响产业结构优化的因素众多，金融发展就是一项重要因素。本文利用中国31个省市面板数据模型，实证研究了金融发展对产业结构优化的影响。结论认为，在产业结构优化进程中，金融发展总量的增长有明显的推动效果，金融效率的提高没有表现出积极的促进作用。同时，产业结构的优化并不一定带来金融发展总量的增长。 　　关键词：金融发展；产业结构优化；实证研究 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2011）06-0051-06 　　一、引 言 　　产业结构优化是经??增长的重要推动力。影响产业结构优化的因素众多，金融发展就是一项重要因素。研究金融发展与产业结构优化的关系，对产业结构优化、经济增长以及金融的可持续发展均具有重大意义。国内外许多学者对此做了深入探讨和研究，成果颇丰。在实证方面， Luintel和Khan［1］运用向量自回归模型和协整方法研究金融发展与经济增长间的关系，结果表明金融发展与经济增长之间存在双向因果关系。Beck和Levine［2］、Loayza和Ranciere［3］使用面板数据，运用广义矩估计方法，建立动态计量经济模型研究金融发展与经济增长间的关系，结果表明金融深化对经济增长有明显的正向影响。国内学者（如曾国平和王燕飞［4］、范方志和张立军［5］、张晓燕和王成亮［6］、蔡红燕和阎庆民［7］、邓光亚和唐天伟［8］等）大多采用回归或协整检验、建立误差修正模型以及格兰杰检验等计量方法，定量分析金融发展与产业结构优化的关系。 　　综观现有文献，对金融发展与产业结构优化关系的实证研究，大多采用的是对时间序列作回归分析且时间跨度较短，鲜见面板数据模型。从计量角度看，面板数据模型比单一的时间序列模型或截面数据模型更能控制个体异质性、避免多重共线性问题，更适合于研究动态调整过程、识别测量单纯使用时间序列数据或截面数据无法估计的影响［9］。基于此，本文采用面板数据模型，利用中国31个省市1998―2009年相关数据，实证研究金融发展对产业结构优化的影响，从而克服单一时序数据对全国各地区经济发展不平衡的忽视。 　　二、指标说明与实证模型 　　1.指标说明 　　（1）产业优化指标 　　以往的研究通常根据配第―克拉克定理，认为产业结构优化主要表现为第二、三产业增加值占GDP比重相对于第一产业上升，把第二产业和第三产业增加值之和占GDP的比重作为产业结构优化的指标，如曾国平和王燕飞［4］、张晓燕和王成亮［6］、沈双生和张娟［10］、陈勇和胡雪琴［11］等。实际上，我国第二产业和第三产业增加值远已超过第一产业且两者之和占GDP比重相对于第一产业处于绝对优势，现阶段产业优化的目标主要是促使产业结构从“二三一”转向“三二一”。鉴于此，本文将第二产业占比Y2（第二产业增加值/GDP）和第三产业占比Y3（第三产业增加值/GDP）单列出来分别反映二、三产业结构的变动，能够更加清楚地反映产业结构的优化情况。 　　（2）金融发展指标 　　金融通过其对资金来源与资金的配置来影响产业发展和经济增长。戈德史密斯［12］和麦金农［13］分别用全部金融资产价值与全部实物资产（即国民财富）价值之比和货币存量与国民生产总值的比值表示金融发展。国内学者根据我国实际大多采用金融机构存贷款之和与GDP比值、金融机构存款与GDP比值以及金融机构贷款与GDP比值反映金融发展，如曾国平和王燕飞［4］、沈双生和张娟［10］、张肃和胡芳［14］等。一般来讲，金融影响资金的形成和配置的主要渠道是通过银行系统（间接融资）和证券市场（直接融资）来进行的。2009年，我国境内外股票筹资额与固定资产投资额比率不足2%，显然，我国现阶段金融主要通过以银行为主的信贷体系来影响实体经济的增长。因此，本文以金融机构占比X1（金融机构贷款余额/GDP）与金融业占比X2 （金融业增加值/GDP）反映金融发展总量，以存贷比X3 （金融机构贷款余额/金融机构存款余额）反映金融效率，从金融发展总量和金融效率两方面对金融发展与产业结构调整关系进行实证研究，以期找出金融因素在产业结构优化中的影响程度，更好地发挥金融在产业结构优化中的作用。 　　本文选取了全国31个省（市）1998―2009年数据。数据来自《新中国60年统计资料汇编》、《中国统计年鉴2010》及各地区《2010年统计年鉴》。 　　2.实证模型