工业金属行业：铜价中枢或将持续抬升.docxVIP

目录索引铜价中枢或将持续抬升5一、供给放量受阻61.1 铜供给增速下滑趋势短期不可逆61.2 精炼铜缺口或将逐年扩大14二、铜消费或将提速192.1 全球铜消费进入逐步均衡期192.2 传统领域复苏，新兴领域需求逐步爆发26三、投资建议323.1 公司业务对比333.2 公司财务对比34风险提示39图表索引图 1：LME 铜价及库存5图 2：SHFE 铜价及库存5图 3：2016-2022 全球精铜供给及消费增速6图 4：主要铜矿企业未来资本开支图6图 5：智利国家铜业旗下铜矿品位7图 6：铜矿山吨金属处理矿石量变化7图 7：2017 年世界铜产量结构8图 8：2010-2019 年智利铜产量（单位：万吨）8图 9：2010-2018 年秘鲁铜产量（单位：万吨）9图 10：全球矿山产能变化趋势（单位：万吨/年）9图 11：全球前十大铜企年产量变化(单位：万吨)10图 12：中国 2000-2020 铜精矿产量及预测(单位：千吨)12图 13：2017-2020 年生态保护红线目标13图 14：2017 年全球精炼铜产量结构14图 15：全球及中国精炼铜产量变化趋势（单位：万吨）15图 16：全球精炼铜产能变化趋势（单位：万吨/年）15图 17：中国精炼铜产量（万吨）及增长16图 18：中国有色金属固定资产投资（单位：亿元）16图 19：中国铜采选与冶炼固定资产投资完成情况(单位：亿