广西百色开发投资集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

百色开投 2018 百色开投 2018 年度跟踪评级报告 PAGE PAGE 14基本经营（一）主体概况与公司治理百色开投的前身为百色市开发投资有限责任公司，成立于 2003年 7 月，是经百色市人民政府（以下简称“百色市政府”）批准成立，由百色市土地储备中心和百色市水电投资有限责任公司组建的国有独资公司，公司初始注册资本为 0.53 亿元。截至 2017 年末，公司注册资本为 11.00 亿元，百色市国资委是公司唯一股东和实际控制人。图 1 公司主要历史沿革数据来源：根据公司提供资料整理公司设立完善的公司治理结构和治理制度，不设股东会，由百色 市国资委行使股东会职责，设立董事会、监事会和党委，各部门职责 分工合理、权责分配明确。公司董事会由 5 名董事组成，其中职工董事至少 1 人，由公司职工代表大会选举产生。2017 年 1 月，经百色市国资委百国资复【2017】2 号文件批准，同意修改公司章程第六章董事会第二十一条，修改为公司设立董事会，董事会成员为 6 人，其中职工董事至少 1 人，由公司职工代表大会选举产生。运营方面，公设立投资管理中心、资产管理中心、融资管理中心等职能部门，并建 立完善的财务管理、内部审计、对外投资等管理制度。（二）盈利模式公司的主要业务板块为城市基础设施建设、保障性住房和贸易销 售等，贸易销售板块是公司收入的主要来源。百色市是全国十大有色 金属工业基地之一，有色矿产资源非常丰富，公司目前主要从事铝产品和油气产品的贸易销售业务，但贸易销售业务毛利率水平较低。为 了平衡公司承担城市基础设施建设等公益性项目收益性弱的现状，公 司经百色市国资委批准从事土地租赁以及对外拆借的业务。图 2 公司主要业务板块盈利模式数据来源：根据公司提供资料整理2017 年，公司应百色市国资委要求转让广西百兴金兰新材料有限公司（以下简称“百兴金兰”），铝母线、铝棒等铝产品业务不再计入贸易销售业务收入。同期，新增控股子公司桂旭（上海）国际贸易有限公司（以下简称“桂旭公司”），主要从事国内大宗商贸，煤炭、钢材和化工产品等贸易销售业务，未来贸易销售板块仍将是公司的主要收入来源。其他业务主要为基础设施建设业务、碎石、混凝土销售业务和加油站成品油销售业务。（三）股权链截至 2017 年末，公司注册资本为 11.00 亿元，百色市国资委为公司的唯一控股股东和实际控制人。截至 2017 年末，公司拥有合并报表范围子公司 15 家，其中全资子公司 12 家。此外，公司持股的合营公司和联营公司共有 14 家。公司收到百色市国资委通知，要求百色开投将其控股子公司百兴 金兰划拨给广西百兴控股有限公司(以下简称“百兴控股”)。2017 年 1 月 1 日，公司完成股权转让手续，丧失对百兴金兰的控制权。截至 2017 年末，百色开投新增 1 家控股子公司桂旭公司，持股比例 。 公司和桂旭公司的第二大股东湖南庐成科技有限公司签订特别行动人，取得对桂旭公司的控制权，在五个董事中，公司占三席位，同时 财务负责人由百色开投派遣，百色开投将其纳入合并范围。（四）信用链截至 2017 年末，公司债务来源主要包括银行借款和债券融资等，总有息债务为 152.89 亿元，占总负债的比例为 ，其中短期有息债务为 44.17 亿元。截至 2017 年末，公司获得各银行综合授信额度合计 108.71 亿元，剩余未使用额度 67.82 亿元。授信百色开投12授信百色开投12 百色开投债14 百色开投债建设银行12.70 亿元国开行35.62 亿元担保应付款往来款1.19 亿元新铝电力6.30 亿元百色百东20.00 亿元图 3 截至 2017 年末公司主要债权债务关系数据来源：根据公司提供资料整理根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告，截至 2018年 4 月 16 日，公司本部未曾发生过信贷违约事件。截至本报告出具日，公司在债券市场发行的各类债券融资工具均按时偿付本息。（五）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示：表 1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况（单位：亿元）债券简称发行额度发行期限募集资金用途进展情况6.4 亿元用于百色市泰安公寓小12 百色开投债/PR 百色债82012.07.04～2019.07.04区中的配套保障性安居工程项目，1.6 亿元用于补充公司营运募集资金已资金。使用完毕14 百色开投债/PR 百色投72014.06.20～2021.06.20全部用于百色市工业品市场及配套设施建设项目。数据来源：根据公司提供资料整理偿债环境中国宏观及政策环境良好，新型城镇化为经济发展的新增长点， 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转型提出更高要求。偿债环境指数：偿债环境在评级矩阵中的位置